港股打新分析——中国春来（01969.HK）

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公司于2004年成立，总部在河南省，是一家民办普通高等教育提供商，目前在河南经营三所民办高等院校，并正在收购湖北省的一所院校。以2017/2018学年的在校生总数计，公司是华中地区排名第一、全国排名第四的民办高等教育提供商。

  ● 新股名称：中国春来（01969.HK）

  ● 招股日期:8月31日-9月5日中午（各证券公司截止日期略有不同，请留意）

  ● 发行价：2.08-2.98港元

  ● 发行数量：3亿股股份，其中10%为公开发售，90%为国际配售

  ● 上市市值：24.96亿-35.76亿

  ● 发行市盈率：14.31-20.51

  ● 公布售股结果日期：9月12日

  ● 上市日期：9月13日

  ● 保荐人：中信里昂证券

  ● 入场费：每手1000股，需3010.03港元。

  ● 行业分析：按港交所行业分类，公司属于消费者服务业。

2013年至2017年中国教育行业的复合增长率约为8.4%，中国民办高等教育行业的复合增长率约为7.4%，研报显示此增长速度将会持续至2022年，近年来中国政府对民办教育的政策也起到了推动作用。中国民办高等教育市场集中度比较低，前五大供应商的市占率合计仅为5.8%，公司市占率为0.6%，排名全国第四。

2018年以来，港股主板教育股新股首日整体表现强劲，平均涨幅为18.88%，但与公司业务类型完全一致的两支新股（中国新华教育和希望教育）分别首日收平和收跌-2.6%。

 ● 估值分析：对比已上市的主板教育股，公司市值和市盈率均为中等水平。

 ● 财务数据分析：公司最新一期毛利率为63.11%，最新一期净资产收益率为72.40%，近三年收入复合增长率分别为17.08%（净利润复合增长率因2015年净利润为负，不计，2016年已扭亏），财务数据在今年的教育新股中，表现亮眼。

 ● 保荐人分析：保荐人为中信里昂证券，今年保荐的四支新股首日收益均为正仅一支，且其上市首日仅收涨0.3%，今年总体保荐业绩不佳。

 ● 其他：本次新股发售无基石投资者，有超额配股权。

 ● 本人实操：申购一手。

今年以来教育股在港股市场普遍比较受追捧，虽然近期经历了一波全线下挫，但作为新股来讲，此股估值合适，基本面不错，可以入手。

本结论仅供参考，不构成对任何人的任何投资建议