【随笔】净息差的“资本平衡线”与“盈亏平衡线”

主要观点总结

本文探讨了金融业中银行业净息差的问题，主要介绍了资本平衡线和盈亏平衡线的概念及计算方法，并解释了这两条线并非底线，而是基于一系列假设的公式。文章还讨论了不同银行之间的差异以及银行估值对资本平衡线的影响。最后，文章提及了《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》中关于净息差的计分方法，并指出未来银行业指标差异巨大时，规定统一的满分线、及格线的必要性可能不大。

关键观点总结

关键观点1: 银行业净息差问题

近年来银行业净息差大幅回落，是向实体经济让利的结果。但随着净息差降至较低水平，对银行业经营稳定性的担忧增多。净息差主要决定盈利性，流动性才决定生死。

关键观点2: 资本平衡线

资本平衡线是基于一系列假设倒算出来的，主要涉及银行业盈利能力的探讨。其算法包括风险加权资产增速、资产增速和资本增速的关系，以及ROE的分解等。

关键观点3: 盈亏平衡线

盈亏平衡线主要是理解银行能否保持盈利的净息差水平。它基于ROE设为0来倒算出来，有一个极简的粗略算法可以帮助理解。

关键观点4: 银行估值与资本平衡线的关系

银行股普遍估值极低，基本丧失了对外募集普通股资本的能力，因此需要靠留存利润来补充资本，支撑下一期的资产增长。如果做不到这一点，可能导致贷款增速增长乏力，丧失支持实体经济的能力。

关键观点5: 《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》的关联

资本平衡线和盈亏平衡线与该《办法》中的满分线和及格线相对应。随着银行业其他假设值的变化，未来不排除对这两条线进行进一步修订。

正文

请到「今天看啥」查看全文

资本平衡线

资本平衡线的算法是： 银行业（或某家银行）基于一定的净息差，赚取一定的净利息收入，可以形成一定的利润，扣掉合理分红部分后，留存的利润用于补充资本，刚好可以支撑下一期的资产增长，而不用从外面找投资者补充资本。

这段话很拗口，足可见，这条资本平衡线是基于大量的假设倒算出来的。

当然，由于这里讨论的是利润，那么对应的资本就是核心一级资本，也就是普通股。其他一级资本（优先股、永续债）、二级资本、TLAC资本等此处不涉及。

这个算法，写成公式是：

风险加权资产增速 ≈ 资产增速 ≈ 资本增速 = ROE（1-分红比例）

上式的意思是，银行每年赚取的ROE中，扣掉分红，剩下的补资本，此时的资本增速，刚好约等于资产增速，此时就不用去外面融资。

当然，这里有两个假设：一是这银行的风险加权资产与资产的增速相似，意味着银行的资产结构没什么变化。如果资产结构有变，那么可能可以节省资本占用；二是，这银行资本充足率是比较紧张的，因此依赖于利润留存资本，如果资本充足率本身还有富余，那么资本少补充点，资产也能更高速增长。

请到「今天看啥」查看全文