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CBOT大豆底部有支撑，国产豆价被低估？

粮油市场报 · 公众号 · · 2025-02-19 14:12

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2月至4月是南美大豆的季节性供应旺季，因而，国际大豆在这个阶段面临较大的压力。CBOT大豆主力合约上方压力位预计在1080～1100美分/蒲式耳区间。受成本端支撑以及巴西良好的压榨利润驱动，CBOT大豆价格底部也有较强支撑，支撑位预计在1000～1020美分/蒲式耳之间。

低估值低驱动国产豆价有望“稳住”

2022年以来，国产大豆价格趋势性下跌。黑龙江国产大豆价格从2022年的6000元/吨一路下跌至2025年初的3800元/吨左右，跌幅超过35%。国产大豆价格下跌的主要原因在于产量稳步增长的同时，下游消费并未有效跟进，供需宽松的格局延续，阶段性反弹在一定程度上依赖于收储手段。

2000年以后，我国大豆进口依赖度超过50%，并逐年增加至近年的80%。近两年，海外市场大豆价格波动剧烈，也使得我国大豆产业链面临着较大的输入性挑战。我国采取了包括大豆玉米差异化补贴、扩增套种增加大豆播种面积等在内的多种举措，以提振大豆产量。国产大豆产量从2021年的1640万吨增至2024年2084万吨。我国油籽自给率稳步提升，而由于国产大豆需求并未有效跟进，国产豆价下跌也在一定程度上抑制了基层种豆积极性，2024/2025年度国产大豆产量预估在2065万吨左右。