三兄弟100%持股公司胜华波近期二度IPO

回顾上一轮IPO过程， 胜华波在2018年12月正式与原安信证券（现国投证券）签订了IPO辅导协议。2022年5月，胜华波向中国证监会申请首次公开发行股票并在主板上市，后于2023年2月平移至上交所审核。2024年1月25日，胜华波上会被否。

2024年1月披露的上会稿招股书显示，胜华波主要经营地位于浙江温州瑞安市，主营业务为汽车雨刮器总成、座椅电机等汽车零部件的研发、生产和销售。作为国内主要的汽车雨刮器总成配套企业之一，胜华波主要客户包括上汽集团、中国一汽、东风集团、广汽集团、长城汽车、吉利汽车、奇瑞汽车等。招股书显示，根据QYResearch的统计数据，胜华波2022年雨刮器总成销量约占国内整车配套市场的24.60%，国内排名第一；2022年公司座椅电机销量全球排名第一，占全球座椅电机销量的约19.22%。

从营业收入、归母净利润等经营数据看，胜华波招股书中所列的表现可谓亮眼。2020年—2022年，胜华波分别实现营业收入19.28亿元、25.08亿元、31.94亿元，2021年、2022年分别同比增长30.10%、27.31%；同期分别实现归母净利润1.92亿元、2.10亿元、3.85亿元，2021年、2022年分别同比增长9.33%、83.36%。胜华波预计其2023年营业收入会同比增长22.12%至37.78%，净利润会同比增长58.73%至77.57%。

在经营性净现金流层面，情况却发生了变化。上交所在2023年3月对胜华波第二轮问询中曾指出，该公司主营业务收入与经营活动产生的现金流量净额变动趋势不一致，要求其说明“同行业可比公司的经营活动现金流量净额与业绩的匹配情况，公司经营活动现金流量净额变动趋势是否符合行业特点”。数据显示，尤其在2022年， 胜华波经营活动产生的现金流量净额占净利润的比例仅为40.65%，远低于拓普集团、湘油泵、腾龙股份、松芝股份、泉峰汽车、恒帅股份等可比同行公司。

胜华波对此回复称，2022年度经营活动现金流净额低于当期净利润具有合理原因，称主要系该年度公司收入增长幅度较大，同时年末受到外部环境不利因素影响，期末应收账款余额较上年期末增加较多，导致经营活动产生的现金流量净额有所下降。

从股权结构来看，胜华波是典型的“家族式企业”。胜华波这个名称的由来，便是从该公司实际控制人王上胜、王上华和王少波三兄弟的名字中各取一个字。

招股书显示，王上胜、王上华和王少波三人直接和间接持股比例分别为40%、30%、30%，共计100%，并已签署《一致行动协议》。此外，该公司实际控制人及多名亲属担任董事、高管职位，其中王上胜、王上华、王少波均为董事，董事、董事会秘书王佳佳、副总经理王丽慧系王上胜女儿，总经理李伟良系王上华女婿，副总经理王坚系王上华儿子。