2018年预测的那些准与不准 | i-EDU盘点（微信文章未删减版）

预测未来是极其困难的，预测准确更需要多年的行业观察积淀与深入思考摸索，但是这都没有阻止i-EDU发掘最有价值教育投资的尝试。无论是i-EDU峰会分享，还是原创文章，从今年1月成功预测2018年上半年港股教育股大涨，到早于行业8-11个月预测“幼儿园”与“K12培训”两个行业黑天鹅事件。2018年，那些i-EDU预测准确或部分准确的信息，为每一位教育人，预警行业的同时，指出产业变化的机遇。

准确

2017年11月：归纳学前行业趋势

建议，多数列入学前新规

2017年11月末，舆论被红黄蓝事件引爆，24日晚从追问真相、大V发声，到呼吁追责、舆论鼎沸的时候，各大媒体蹭着热点篇篇10万+、百万+的时候，i-EDU并没有跟风，而是从行业发展趋势出发，25日原创发文《最后一个红黄蓝【局·破】》，为幼教行业提出了8大建议，并且预测中国幼教行业转折性的变革已经在路上。

而在近乎355天之后，当时i-EDU提出的8大建议几乎均可在《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》中找到相应的答案。

准确

2017年12月：启德战A股故事

不成立，监管难过

2017年12月，神州数码公告将收购启德教育之后，i-EDU曾在2017年12月21日发文指出，“云+留学”故事不成立，且要完成天价对赌几乎不可能。且因为启德在多年之内反复进行资本运作，披露合规性将成为难以逾越的障碍。

2018年9月26日，证监会以“标的资产的持续盈利能力和合规性披露不够充分”为由，否决了神州数码收购启德教育的重组案。这与i-EDU去年指出此并购案中最难实现的地方几乎一致。

准确

2018年1月：i-EDU首届香港峰会

嘉宾预测：2018上半年港股教育股大涨

2018.01.26 i-EDU香港峰会实录-朱泉星

朱泉星：我个人估计，2018年至少上半年是上市非常好的窗口，今年股市又大涨。我经常这样说，以前涨两三百点、三四百点叫大涨，现在就叫普通。整个市场预计还会继续，特别是在港股，港股平均市盈率只有14-15，距离美国现在已经达到平均20来讲，还有很大的上涨空间。

——i-EDU首届香港峰会速记稿（2018.01.26）

2018年1月26日，i-EDU在香港召开首届i-EDU教育产业投资香港峰会，会上法国巴黎银行中国投行董事朱泉星曾在主题发言中准确预测，在2018年前半年，港股教育股将迎来大涨。当时港股教育股普遍市盈率普遍在14-15倍左右，离20倍还有很大上涨空间。并且年初200-300点并不算大涨，而是成为常态。

回顾2018年上半年，港股教育板块进入高速普涨阶段，若以1月26日为起始点，截至6月中旬，中教控股涨幅超过116%，新高教集团、枫叶教育、宇华教育涨幅均超过50%。

准确

嘉宾预测：2018年“幼儿园”、“K12培训”奖是两只黑天鹅

2018.01.26 i-EDU香港峰会实录-张海庞

张海庞：教育行业未来可能出现两只黑天鹅，第一只是2017年11月22日红黄蓝事件的后续影响，观察此次事件的舆论导向，人民日报对这一事件进行批评，教育部门正在酝酿幼教领域相关政策，或许会限制幼儿园IPO，最后的结果现在不能确定，但如果出台，就是一只黑天鹅。红黄蓝事件影响，目前确切的反馈是，现在在黄山市办幼儿园，即使符合所有标准，相关部门依然不批。

第二只黑天鹅是K12课外辅导机构，全国工作会议，教育部部长表示，培训机构的问题，早解决比晚解决好，大修比小修好，目前上海已经顺应这一精神，执行：培训机构辅导时间不得超过晚上8点半。韩国最大的培训机构，由于出台限价政策，市值发生很大变化。目前这一政策只是在上海实行，至于这一政策会不会在全国蔓延，至少在四川成都、河北等地的培训机构都实行较严格的措施。

——i-EDU首届香港峰会速记稿（2018.01.26）

2018年1月26日，香港峰会上i-EDU创始人张海庞指出，2018年教育行业中将面临两个“黑天鹅”事件，一是幼儿园行业；二是K12培训行业。他在2018年1月指出，教育部已经在研究政策限制幼儿园IPO，K12培训“早解决”与“大修”将预示着全国范围内将出台严格的整改措施。这一预测比四部委联合监管早半个月；比8月22日国务院发布《关于规范校外培训机构发展的意见》早8个月；比11月15日《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》早将近11个月！

准确

嘉宾预测：义务教育阶段

投资存在风险

2018年1月31日i-EDU《IFC首席投资官于家娣：深度解读教育投资看什么？｜i-EDU香港峰会》发文中指出，基础教育将受到严格监管，尤其是K9办学层次投资机会有限。今年8月《民促法实施条例送审稿》公布，成为了义务教育阶段的民办学校最大的黑天鹅事件。

此观点也是在首届香港峰会的演讲中公开发布，早于“420草案”出台约3个月，早于送审稿公布约7个月。以投资人视角，在投资热潮中准确判断投资环境，超前预测了2018年政策的风险。

部分准确

2018年3月：第三届i-EDU教育

产业投资峰会

嘉宾观点：K12培训行业面临拐点

2018.03.30 第三届i-EDU峰会实录-张海庞

2018年3月30日，第三届i-EDU教育产业投资峰会上，i-EDU创始人张海庞在演讲中提出：“一个行业领先企业的生命周期大概在第6、7年竞争优势表现最为明显。在过去的几年，新东方、好未来营收CAGR分别达到25%和52%，毛利率在持续的下降，这是处在一个高速的发展阶段。四部委的文件短期影响不太大，但是，如果出现限价和限营业时间的相关政策，也将影响和改变整个产业发展的周期和方向，加上人口流向，也将给整个产业结构带来一定影响。”

8月22日，国务院印发《关于规范校外培训机构发展的意见》，其中明确了“培训结束时间不得晚于20∶30”，“不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用”。分别从营业时间与费用收取方式上进行了明确的规定与限制。虽然没有直接进行“限价”管理，但是从收取费用的时间跨度方面规定，同时对企业学生留存率与流动资金等方面提出了更高的要求。基本符合3月预测，即政策的出台直接影响了K12培训行业的周期性，行业拐点到来。

准确

2018年7月：预测受浑水做空

好未来最大跌幅在30.3%

截至7月30日发文前，好未来股价为34.42美元，累计跌幅24.6%，i-EDU《浑水做空触发好未来“明斯基时刻” | i-EDU深度》文中指出，“此次做空报告对好未来股价的调整范围应在11.5%-30.3%之间。”

好未来股价在而在8月22日《意见》发布之前，基本维持在了31美元之上，并且在8月22日前跌幅都在30.3%的区间范围内，但是受8月22日《意见》影响，8月23日好未来股价一举跌穿31美元，跌幅扩大到34.2%。

结尾

回顾2018年，不难发现，教育行业在政策波动中几经挣扎，投资也在行业变化中多次改道。在迷茫与焦虑中，i-EDU依然秉持发掘最有价值教育投资的理念，从2018年i-EDU预测准确或部分准确的事件中，不难发现，那些真正前沿且有价值的信息，都在一次次会议及深度原创文章中得以呈现。

2019年，i-EDU全新升级，将以《i-EDU内参》的形式，聚合i-EDU智库及教育行业全产业链资源，以独家全面，精准及时的内容，为机构投资机产业方提供投资建议、产业观察、政策解读。以“紧追行业热点，聚合前沿思想”为主旨，力求打造教育行业专业版内参，为投资者与产业人提供一手行业解读与价值解析，在复杂环境变化下共享行业先机。

撰文 | 石斛

制图 | 三更

视觉 | 澄悠

经历了神预测频出的首届i-EDU香港峰会，

2019年1月15日，第二届i-EDU香港峰会来袭

i-EDU联合普华永道在香港

为您解读2019年教育投资的关键价值方向

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