【劳动节前风险提示】农产品：政策风险和天气风险共存

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有消息显示，EPA可能将生柴掺混量的标准确定推迟到下半年，生柴预期有所回落；国内大豆5月到港量较大，中国海关政策检验检疫全面收紧，导致进口大豆通关时间延长，现实端有一定支撑，预期偏弱，维持震荡，假期关注宏观政策变动和大豆进口通关情况。

豆粕

在贸易战背景下，我国对美豆实施多方面制裁与限制，豆粕现货先偏强运行，后随依然天量的巴豆到港预期而回落。节前重点关注各油厂开机率及豆粕供应情况，宏观层面需警惕关税政策有无新变化，中美是否存在和谈迹象。

菜粕

当前菜粕市场总体趋势与豆粕价格波动保持一致，基本面来看菜粕目前需求端将处于水产饲料补库周期，但其价格受制于豆粕明显，重点关注中加之间有无新的政策公布情况。

生猪

供增逐步显现，现货承压按预期逐步回落，节前备货表现中性偏保守。后续风险主要来自二育节前节后进入出栏周期，供给端体重拐点将至，警惕供给集中释放，目前盘面已经随情绪转弱释放了一波估值压力，整体震荡偏弱看待。

橡胶

目前国内外产区物候条件良好，云南海南地区胶农割胶积极性较强，现货方面混合胶走弱。基本面上，等待节后开割原料供给量验证供给压力，轮胎开工或受成品库存压制而在节后继续走低。宏观方面，美媒称特将在周二签署汽车关税行政令，需在节前节中密切关注特朗普口径变化。

苹果

当前逻辑：目前现货维持偏强，西部产区存在减产预期，特别是陕西产区影响较大，维持看涨。

节日关注：产地天气、坐果情况以及销区消费情况。

红枣

当前逻辑：目前库存偏高，逐步入库，短期有一定抛压，过后新季天气将成为主要驱动，震荡探底阶段。

节日关注：销区消费情况和产区天气。

纸浆

当前逻辑：国内出口预期偏弱，近期阔叶浆表现偏弱，Arauco4月报价下调至770美元/吨，震荡探底。

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