蕉下，被自己的防晒魔法打败

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完成股权融资后，2022年4月蕉下正式向港交所递交招股书，开始冲击资本市场，外界终于一窥蕉下的真实情况。2019—2021年，营收由3.85亿元增长至24.07亿元，复合增速高达150.04%

然而如此迅猛的增速并没有打动港股市场，半年后招股书失效，同年10月蕉下再次更新招股书，结果还是以失效告终，自此资本之路便没有了下文。

蕉下的折戟多少有些令人意外，从时间上看，2022年港股市场受大环境影响投资趋于谨慎，当然最重要的还是二级市场并不太看好蕉下的防晒故事。

近些年防晒市场确实火爆异常，仅防晒服饰赛道就有望达到千亿规模。据灼识咨询数据，按零售额计，2021年蕉下在防晒服饰赛道以5%的市占率位居国内第一。

可以看出蕉下已经跑出了规模，但是服饰这类硬防晒产品目前还没有统一的行业标准，市场不透明非常混乱。而且随着赛道热度的攀升，优衣库、安踏、波司登、京东京造、网易严选等一大批企业相继入局，蕉下的防晒生意将会越来越难做。

换而言之，虽然营收实现了三位数增长，但蕉下并没有展现出足够强的护城河，你能做的遮阳伞、防晒衣，别的品牌也能推出同类型的产品，甚至价格还会更低。产品没有技术壁垒，自然没有投资的价值。况且资本市场最看重盈利，蕉下吸金神速，但造血能力确实不强。

重营销下钱难赚

产品能被消费者接受喜欢，说明品牌构建相当成功。蕉下的爆火，一方面精准洞察到了物理防晒市场的需求，提前抢占了先机；另一方面在于会种草、懂营销，拿捏住了年轻人的“流量密码”。

早在2014年，蕉下就选择和知名影星杨幂合作，为banana小黑伞宣传。借用杨幂的高人气，蕉下逐渐被许多粉丝熟知。尝到明星营销的甜头后，又请来迪丽热巴、周杰伦、陈乔恩、唐嫣、陈伟霆等一众当红明星为其站台。

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