1、继续淡化对经济增速的诉求
近三年对于经济增速的主观诉求逐渐下降，实现充分就业的前提下追求也符合高质量发展。2017年政府工作报告中对于经济增速的预期是“国内生产总值增长6.5%左右，在实际工作中争取更好结果”；2018 年政府工作报告设定的GDP目标增速为6.5%左右，不再要求“在实际工作中争取更好结果”；2019年GDP增速预期目标为6.0%-6.5%，相较于前两年的表述，不仅对GDP增速的预期表述由往年的具体数值改为区间，相比去年还出现了下调。一方面说明近几年经济发展更加注重质量，对经济增速的主观诉求有所降低。另一方面说明6.0%-6.5%的GDP增速已经足以实现“城镇新增就业1100万人以上，调查失业率5.5%左右，登记失业率4.5%以内”的就业目标。
2、宏观政策层面首次将就业“置顶”
今年的政府工作报告中，保障就业与财政货币政策并驾齐驱。以往“就业”二字是在传统的民生版块，2018年政府工作报告首次引入城镇调查失业率，且目标定为5.5%以内后，今年首次升级为宏观调控的重要内容。因为稳增长首要是为保就业，就业是最大的民生，2019年各省市区政府工作报告也把“稳就业”列为民生项目之首，纷纷公布新增就业目标及失业率控制数，提出抓重点群体、“人才计划”等多项举措，发力“稳就业”。当前和今后就业压力不减，需要多管齐下稳定和扩大就业，将就业摆在更加突出位置。
3、货币政策调控要求提高
去年底召开的中央经济会议为2019年经济工作定调：稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制。今年延续去年政府工作报告的做法，不确定具体的增速目标，但相比2018年，今年的货币政策表述未提“保持中性”，明确在“实际执行”中，既不搞“大水漫灌”，要求“广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配”，又要灵活运用多种货币政策工具，疏通货币政策传导渠道，对货币政策调控的有效性提出更高的要求，但整体货币环境仍宽松。
4、财政政策
积极的财政政策要加力提效。今年赤字率拟按2.8%安排，比去年预算高0.2个百分点，但未突破3%的赤字率红线，适度提高赤字率，综合考虑了财政收支、专项债券发行等因素，也考虑为应对今后可能出现的风险留出政策空间。财政赤字规模拟安排2.76万亿元（去年拟安排2.38万亿元），其中中央财政赤字1.83万亿元（去年1.55万亿元），地方财政赤字9300亿元（去年8300亿元），地方政府隐性债务监管高压下，中央加杠杆的意图明显。
积极的财政政策更加注重减税降费。2019年减税降费力度加大，注重普惠性减税与结构性减税并举，重点降低制造业和小微企业税收负担。首先，深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10％的税率降至9％，确保主要行业税负明显降低；保持6％一档的税率不变。其次，2019年要明显降低企业社保缴费负担，下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例，各地可降至16％。各地不得采取增加小微企业实际缴费负担的做法，不得自行对历史欠费集中清缴，表明了政府对制造业和小微企业的进一步支持。
5、着力缓解融资难融资贵的问题
今年政府工作报告单独将“着力缓解企业融资难融资贵问题”列为工作任务之一，足见对实体融资问题的重视。预计下一阶段宽信用政策措施更加清晰具体，从银行放贷意愿、银行放贷能力、实体融资需求等多方面协调资金供需。为引导金融机构加大对民营和小微企业支持力度，报告提出改革完善货币信贷投放机制，适时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段，同时提出要深化利率市场化改革，降低实际利率水平。年初中国人民银行工作会议在制定2019年九大主要任务时，明确提出稳妥推进利率两轨并一轨，完善市场化的利率形成、调控和传导机制。这意味着货币市场利率（R007或DR007）取代存贷款利率作为利率锚的进程进一步提速，市场利率定价自律机制逐渐放松，而存贷款基准利率的指向性作用最终淡化消失。未来宽信用的演绎逻辑值得期待，需要投资者保持足够关注。预计年内在逐步降准的同时，央行可能适时调低公开市场操作利率，引导货币市场利率下行，相反，直接调整存贷款基准利率的可能性不大。
6、有效发挥地方政府债券作用
今年拟安排地方政府专项债券2.15万亿元，比去年增加8000亿元，增量符合预期，随着年初以来地方债密集发行，预计对上半年经济托底作用较为显著。“继续发行一定数量的地方政府置换债券，减轻地方利息负担”。我们认为这一条不能解读为“二次置换”开启，因为按照2015年国务院向全国人大报告的工作安排，截至2018年存量政府债务置换已经基本完成。同时，根据现行政策规定，对确需财政资金偿还的截至2014年末存量或有债务，各地在不突破法定限额的前提下，可以按程序发行一定数量的置换债券予以置换。
7、守住不发生系统性金融风险的底线
对于房地产方面的工作，政府工作报告中涉及2019年房地产政策导向的重要提法是，更好解决群众住房问题，落实城市主体责任，改革完善住房市场体系和保障体系，促进房地产市场平稳健康发展。继续推进保障性住房建设和城镇棚户区改造，保障困难群体基本居住需求。报告中未提房住不炒，但报告要求，深化财税金融体制改革，加大预算公开改革力度，推进中央与地方财政事权和支出责任划分改革，健全地方税体系，稳步推进房地产税立法。无论是推出房地产税，还是确保房地产市场的平稳健康发展，最终是守住不发生系统性金融风险的底线。
8、合理扩大有效投资
今年的经济增速目标较以往展现了更多的弹性，但报告开篇也提到今年我国发展面临的环境更复杂更严峻，可以预料和难以预料的风险挑战更多更大，要做好打硬仗的充分准备，所以要完成经济增速目标仍需要扩大投资。政府工作报告给出了三个投资方向：一是今年预计完成铁路投资8,000亿元、公路水运投资1.8万亿元，再开工一批重大水利工程，加快川藏铁路规划建设；二是加大城际交通、物流、市政、灾害防治、民用和通用航空等基础设施投资力度；三是加强新一代信息基础设施建设。投资资金一方面来源于今年中央预算内投资安排5,776亿元，比去年增加400亿元，另一方面吸引更多民间资本参与重点领域项目建设，有序推进政府和社会资本合作，这也意味着相关企业和社会资本很可能将会成为投资领域的主力之一。
