科沃斯、石头科技深陷迷局，扫地机行业集体渡劫？

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要知道在过去，科沃斯在财报中常以市占率数据为“风向标”，释放自身行业“绝对领先者”的信号。即便面对友商强势宣传，其公布的市占率也如护城河般巩固着自身“龙头”地位。

如今，尽管仍居国内头部阵营，但科沃斯与石头科技、追觅、云鲸等新兴友商的差距已大幅收窄，领先优势不再明显。

回顾科沃斯上市以来营收与净利润表现，能清晰看到其曾陷入一种尴尬状况：规模变大了，却没赚到更多钱。常规来说，企业随着生产经营规模扩大，边际成本会降低、利润也会相应增加。但科沃斯却是规模上去了，成本降不下来，利润没涨，甚至还减少了。

这种“规模与利润背离”的发展瓶颈，在科沃斯2024年的财务数据中仍在延续。

2024年，科沃斯 总营收165.42亿元 ，营收规模可观，但增长乏力，仅实现了 6.71%的同比增长 ； 净利润虽实现了31.70%的显著增长，但绝对数值仅为8.06亿元 ， 毛利率为50.36%，同比下降了5个百分点。

从数据看，尽管科沃斯通过成本管控与产品结构调整实现了净利润同比增长,但毛利率下滑与营收低速增长的叠加，凸显出传统增长模式的边际效应递减，折射出增收不增利的增长矛盾。

科沃斯的利润困局并非孤例，在扫地机器人行业的竞争赛道上， 石头科技同样深陷"规模与利润背离"的发展泥沼。

财报显示，石头科技2024年 总营收119.45亿元，同比增长38.03% ，与科沃斯的差距持续收窄，但盈利能力却亮起红灯：归属于上市公司股东的 净利润19.77亿元，同比下降3.64%，净利润增速首次由正转负 ；毛利率46.52%，较上年同期下降1个百分点。

与此同时，石头科技还陷入了另一重困境。

石头科技创始人昌敬跨界投身极石汽车项目（独立于“石头科技”），倾注大量精力，据懂车帝数据显示，极石汽车从2023年10月以来，累计销量仅为8934辆，在大中型SUV市场里，还不及理想L6单月销量的1/2，这个成绩属实很难拿出手。

一心扑在极石汽车期间，昌敬减持石头科技套现约9亿元，导致市场对其减持行为猜测不断，有观点认为部分资金流向极石汽车项目。

昌敬的这一行为引发市场热议，“昌敬套现近9亿元却劝投资者耐心一点”话题一度冲上热搜”，部分投资人对石头科技的长期战略稳定性产生质疑。

从资本市场“行动”来看，已有资金选择离场。据石头科技2024年年报显示，石头科技前十大股东中4家机构在第四季度集体减持，其中小米系顺为资本直接退出前十大股东名单。

二、 控本求生VS扩张抢市：

扫地机双雄业绩分化背后的规模利润悖论

进入2025年，从一季报来看科沃斯与石头科技发展战略已显现出显著不同。

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