专栏名称: 粮油市场报

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油脂重回基本面交易价格仍有上行预期

粮油市场报 · 公众号 · · 2025-04-23 14:42

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美生柴政策或带动油脂行情

近期，美国石油和生物燃料联盟建议美国环保署（EPA）将2026年生物质柴油强制掺混量定为52.5亿加仑，远高于当前年度的33.5亿加仑，这或带来美豆油需求增量约50万吨（按美豆油35%投料占比测算），如果美豆油投料占比提升或将导致更多的需求增加。由于《45Z税收抵免法案》将中国废弃食用油（UCO）及加拿大菜油排除在补贴之外，叠加中美贸易摩擦令UCO进口受限，均可能导致这种情况发生。市场预期美国环保局将在4月或5月公布可再生燃料掺混义务，随着生物柴油政策从传言向政策落地靠近，生物柴油题材或将带来新一轮交易，从而通过美豆油再度带动全球油脂价格上行。

预计马棕国内需求持续向好

近期公布的马来西亚月度报告显示，3月末棕榈油库存156万吨，环比小增3.52%，基本符合预期，马棕依然偏低的绝对库存仍为棕榈油价格带来支撑。伴随着近期产地棕榈油报价大跌，印度等需求国积极补库。近期印度新增成交超20万吨，国内也出现3条4月船期买船，需求改善对棕榈油价格带来进一步支撑。除斋月需求增加外，马来西亚国内消费大增。自从印尼将UCO和POME（棕榈油残渣）纳入出口管理后，马棕国内的消费表现明显改善，预计马棕国内需求持续向好。