深度丨他们为何对房地产泡沫视而不见？

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保罗-克鲁格曼说过“房地产泡沫是内置于经济系统中的。 泡沫严重时，房地产崩溃并非黑天鹅，而是房间里的大象，看上去显而易见却总被人们忽略。 ”

为什么？因为共同利益的驱使。 泡沫沸腾并处于临爆状态时，市场往往出现反向的、惊人的群体性的拱卫性共识。政府不想让泡沫破灭，金融体系，每个贷款人都一样。 2008年，面对美国房地产市场“史上最大的泡沫”，美联储的官员还说“经济基本面依然强劲”。媒体不厌其烦地起哄：“这是一个新时代的开始”，“只要音乐还在继续，我们必须不停地跳舞，房地产价格不会跌。“

是啊，为什么不呢？这就是那个时代的故事，也是那个时代的选择。“银行家并不傻，他们对现状和后果一清二楚，只是不想让音乐停止罢了。” 从上世纪“兴旺的20年代”开始到本世界初，近百年来，美国的金融资本主义都是天生的冒险主义者。《非理性繁荣》一书就讲到了投资家塞缪尔-英萨尔的传奇一生。

他的记账员回忆说，“银行家称呼我们的方式，就像杂货店的老板叫他的主顾，努力要把钱塞给我们。‘麦肯罗太太，我们今天有些很不错的生菜。’‘英萨尔先生，我们还有点挺好的新鲜绿钞，你能不能想办法把1000万美元花掉？’”就这样，英萨尔通过高度杠杆化投资获得了短暂的成功，但随着大萧条的到来，所有这些成功的杠杆投资一夜之间都崩溃了，最终他把自己也赔了进去。树不会长到天上去。任何异常的扭曲都不可持续，每一个膨胀的泡沫迟早都会破灭，贪婪者最终都要转向恐惧。

回到2008年之前的美国，哪个行业能像房地产能给美国人带来超过200万亿美元的账面盈余？这简直就是上帝赐给每个人一台取款机，金融机构从无休止的资产证券化和眼花缭乱的衍生品中赚取超额利润，普通人通过抵押贷款不断变现，买更大排量的车、到郊外换置更大的花园洋房……房地产泡沫不是问题，泡沫破了才是问题。大家都只看中短期，“长期看我们都会死去

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