政策空间

调研纪要 · 公众号 · · 2025-04-19 23:06

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政策先后顺序判断 : 首先是稳定资本市场和信心，之后更可能先看到中观和微观举措，如稳定出口产业链、出口转内销、行业就业拓展非煤市场、两会政策落实等，在此基础上根据出口负面冲击和综合效应判断下半年是否需要财政赤字增发等加码动作。在实质负面效应产生之前，政策可能停留在现有政策的加码加速状态。

· 现有政策空间判断 : 两会政策未完全落实到位，地方小项目表现优于大项目，如地方政府主导的狭义基建增速改善幅度好于整体基建，小挖机表现优于大挖机，地方债券集中在置换债和土储债，变成实物工作量的政府债券使用不到位；育儿补贴消费利好未落地有落地空间；救助企业的政策工具箱之前未充分打开，之后可能会大量使用。

二、稳定出口举措

· 展会补贴支持 : 各地展会补贴是常见政策手段，如山东今年3月会议提到提升新市场展会补贴比例，去年山东所有行业展会补贴70%，今年对纺织业参加南美、东欧、中亚等新市场展会补贴80%，更多地区可能会提升对新市场拓展的支持力度。

· 企业抱团出海 : 如安徽4月1日开徽派企业国际经贸合作联盟抱团出海对接会，由奇瑞汽车和中铁四局发起成立联盟，希望骨干企业带动产业链上下游企业出海，将当地基建订单或市场转化为上下游机会，这种做法有望在非美市场推广。