大动作来了！事关中央汇金；重磅金融数据公布，双双超预期；王炸，微信宣布接入！

中国银河证券 · 公众号 · · 2025-02-16 19:11

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1月份金融数据实现“开门红” 新增人民币贷款突破5万亿元

春

独家解读

节

事件： 2月14日，央行发布今年1月份金融统计数据报告及社会融资规模增量统计数据报告，新增社融及信贷均超预期增长。

点评：受政策引导下贷款前置投放以及政府债券加速发行的影响， 1月新增社融及贷款规模均创历史新高 。具体来看，1月份新增社融7.06万亿，同比多增5833亿元，1月新增人民币贷款5.13万亿，同比多增2100亿元，1月金融数据在去年高基数下仍如期实现开门红。从同比增长幅度来看，1月社融增速8%，较上月持平，主要拉动因素源于信贷及政府债券融资走强。1月金融数据“开门红”可能主要来自供给拉动，持续性则需要来自需求的确认。

相较于社融及信贷数据， M1及M2的表现稍显逊色 。新口径下首次披露的M1同比增长0.4%，可比口径下较去年12月回落0.8个百分点，M2同比增长7%，增速环比回落。虽然受春节错位的影响，但M1绝对水平依然偏低，反映出微观主体活力仍有待恢复。

从结构上来看， 1月信贷数据仍呈现出 企业强，居民弱 的格局。1 月企业贷款新增4.78万亿，同比大幅多增9200亿；居民贷款新增4438亿，同比少增5363亿。对企业而言，贷款数据大幅增长的背后或与银行贷款投放靠前发力的“开门红”诉求较强密切相关。不过，近日公布的数据显示，1月PMI回落至荣枯线以下，PPI仍在负区间，显示企业经营压力依然较为明显，企业内生融资需求仍有待增强。对于居民部门而言，中长期及短期贷款均同比减少，指向居民部门购房及消费意愿仍然偏弱，提振居民部门消费信心的积极举措仍不能放松。

货币政策展望方面，短期降息概率有所降低，不过宽松仍是大方向，但宽松的力度、节奏仍需保持关注。央行近日公布的2024年第四季度货币政策执行报告披露，在重申货币政策“适度宽松”的同时，还强调“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏”，意味着 央行货币调控仍留有“后手”，国内外经济形势的变化情况将是影响调整节奏的重要考量。

03.

接入DeepSeek，微信又上新功能

春

独家解读

节

事件： 腾讯2月16日称，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，近日正式灰度测试接入DeepSeek。

点评：据悉，微信AI搜索接入的DeepSeek 支持联网搜索 ，基于公众号等丰富的微信生态内容，以及全网优质内容， 能为用户提供更全面的高质量回答 。目前微信AI搜索仅整合公众号及互联网其他公开信息， 不会使用用户的个人信息和相关隐私信息 。在回答微信的搜索场景为什么要接入大模型时，微信表示，大模型可以提升搜索的智能化和精准度，更好地理解用户的搜索意图，分析和处理复杂的查询内容等。

微信作为国内社交领域的“王者”级应用，正式宣布接入DeepSeek，直观体现出DeepSeek的强大影响力。同时，借助微信的海量丰富内容，DeepSeek也能进一步丰富数据资源，增强搜索和推理能力。

DeepSeek引发的现象级事件足以说明，更加普惠的AI正在加速到来，产业链中的 算力及AI应用将会率先受益 。一方面，随着接入资源的增多，DeepSeek的使用范围也不断扩大，这对算力资源的要求会进一步提高。此外，DeepSeek具备低成本、开源等特性及强大的推理能力，随着接入场景扩展，将加速国产AI技术生态发展与普及，国内AI应用及端侧AI的发展有望不断受益。

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