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提前说一下，下面的投资思路未经验证，只是我在看完美剧《亿万》，洗澡时突然想到的一个策略，诸位且听之，先不要信以为真，更不要用这种思路去投资。我会继续用思考、收集数据，寻找更多线索，更新会随时发在我的「知识星球」上 —— 我的思想集散地。
美剧《亿万》的主角之一是对冲投资金投资者，对冲基金简而言之会同时投两种趋势，比如基金管理人在购入一种股票后，同时购入这种股票的的看跌期权（Put Option）。这样无论股票是涨还是跌，投资人都有获利空间。
我所想到的新的「对冲」思路是什么呢？简而言之，如果你看好一个行业，可以对这个行业的龙头和新秀同时投资，而投资的最好时机是这个行业将要发生「颠覆性」的切换时。投龙头公司，属于投价值性。而投新秀公司，属于投成长性。咱们姑且把这种投资策略称之为「价值成长对冲投资策略」
这种策略为何有效？我们先做一些逻辑分析，然后再举一些具体的例子。假设我们在合适的时机给某个行业的龙头和新秀公司各投100万，那么10年之后（还是要至少10年的长期投资），有四种可能情况发生。
情况1：龙头赚、新秀赚
情况2：龙头亏、新秀赚
情况3：龙头赚、新秀亏
情况4：龙头亏、新秀亏
股票投资有一个好处是，亏损是有限的（最多本金全无），而成长却几乎没有上限（比如伯克希尔·哈撒韦用了50多年成长1万倍以上）。所以，铁定亏损的情况只有情况4，即龙头亏、新秀亏。这种情况只出现于整个行业式微，比如美国的铁路行业。当这种情况出现时，说明你对于整个行业的趋势判断有误。除了这种特定损失的情况，说说其他三种情况。
情况1：龙头赚、新秀赚 无疑是最佳的场景，什么时候会发生这种情况呢？举一个已经发生的例子：微软+Google，Google借互联网东风崛起时，无疑是要革微软命的。但微软后来幸运的通过云战略跳上第二条S曲线，如今第二春也是风光无限。
情况2：龙头亏、新秀赚 说的是老牌企业没有跨上自己的第二S曲线，被历史淘汰，而新秀取而代之。这样的例子很多，看《浪潮之巅》一书就可以。
情况3：龙头赚、新秀亏说的是老牌企业跳上自己的第二S曲线，但是挑战的新秀没有上位成功。这样的例子应该也有，今天没来得及找。
正常情况下，出现情况1或情况2或情况3（注意逻辑上是「或」的关系）的概率要远大于出现情况4的概率，而根据股票投资的特点，无论是情况1、2还是3，投资者都会赚到钱，因为时间足够长的话，任何一只股票盈利的空间都要远超100万（即100%），看看科技股的成长历史就知道，足以弥补另外一只股票全赔的情况。这是逻辑上这种策略之所以有效的原因。
当然，如果需要具体分析，还有一些问题要回答：
第一、被看好的行业有什么样的特点？
第二、什么样的公司属于「龙头」？
第三、怎样判断一家公司是真的新秀还是假的新秀？
第四、具体的买入点怎样判断？
问题1和2都比较容易找到答案，我就不浪费口舌了。问题3需要好好思考，我目前的答案是：当一家新秀公司在一个细分领域站稳脚跟，老牌公司无可奈何的时候。看看Tesla在Model 3上的表现，再看看字节跳动在短视频上的表现大家就会略知一二。
问题4呢？其实老牌龙头公司有成熟的商业模式，稳定的定价预期，所以买入点比较宽泛。但是我们可以多考虑一下成长型公司的买入点，我觉得除了参考问题3的答案，还有一个关键因素要考虑，即判断这个行业颠覆性巨变发生的时刻，著名的历史切换时刻的例子是智能手机崛起之时（以iPhone 4诞生为标志，注意不是第一代iPhone）—— 多看看《创新者的窘境》一书会有启发。
我能看到的「价值成长对冲策略」的例子包括：阿里+拼多多、腾讯+字节跳动（未上市）、及Apple+华为消费者BG（不上市）、丰田+Tesla。大家还能想到哪些例子？大家还有哪些思考或疑问？
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参考文章：投资系统的升级 （这是去年11月投资思路的一次升级，借助这次升级，我突破了自己投资的瓶颈，在今年获得可观的收益。）
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