【建投苹果点评】近期平稳运行，未来潜在演化如何？

主力AP510合约在五一假期后并未如当时市场上反复强调的“陕西减产-供给侧收紧-价格上涨”逻辑般强势运行。

我们在《【建投苹果专题】新季苹果转向坐果期，关注近远月合约潜在的共振影响》的“ 若坐果情况较为和缓（相对充裕），则市场在5~8月的较长时间可能出现类似24/25年同期的节奏。这也可能是为何场内期权在虚值CALL上有着较高的持仓”的相对保守态度得到了一定验证 。

从供给角度来解释前述问题，市场颇为在意的陕西主产区减产在近年也发生过，原因也颇为类似-即在花期发生干热风的22/23产季，而当时影响范围颇为广泛，陕西、山西、甘肃三大产区内都有坐果不佳的情况。此外，夏季时，主要替代品的柑橘也遭遇了一定减产。造成该产季产业从业者有着极高的预期，颇为积极押注早中熟苹果，甚至将嘎啦存入冷库以待后效。 同样也正是该产季交割高潮的2023/1/16，交易所通过发布公告恢复交割库资格，增添了交割库的规模。