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2022年三季报，原本持股1.17%的科大讯飞从10大流通股东中退出；2023年三季报披露时，原本持股1.74%的阿里创投也已退出十大股东之列。截至2023年10月，寒武纪的5名创始股东国投创业、南京招银、湖北招银、宁波瀚高、古生代创业均已实现清仓式减持，累计减持套现超41亿元。
相比之下，二级市场的投资者似乎更有耐心，股价大涨一年多之后，寒武纪的股东人数不减反增。在历史高位对寒武纪仍然趋之若鹜的股民，或许是对公司当下的困境保持了足够的理解和耐心，自带光环、盛名已久的寒武纪，作为AI盛宴和国产替代的最强竞争者之一，被大家寄予了极高的期待。
寒武纪成立的时间并不长，但却紧跟AI的时代脚步，而且自带耀眼光环。
2016年，谷歌研发的AlphaGo机器人轻松击败韩国围棋名将李世石，被科技界定义为全球人工智能技术进入加速发展的象征和起点。
那年3月，中国科学院计算技术研究所发布了全球首个能够“深度学习”的“神经网络”处理器芯片，命名为“寒武纪”，颇有些为行业开天辟地的意味。
随后课题组负责人之一陈天石将该项成果投入产业化，带领一批同样来自中科院计算所的行业精英，逐渐发展成中国AI芯片领域的标杆公司之一。
成立后的第二年，寒武纪即成为华为的供应商，其推出的1H处理器帮助华为提升了麒麟980芯片的AI性能。2017年到2019年，寒武纪对华为海思终端智能处理器IP授权业务的销售金额为771.27万元、1.14亿元，几乎成为公司所有的收入来源。
2018年，公司开始自研芯片，推出思元100云端智能芯片，第二年推出思元270云端智能芯片和思元220边缘智能芯片，实现了终端、云端、边缘端产品的完整布局。
“技术天才型”创始人、专业素质过硬的研发阵容、完整的产品布局、加上华为“AI推手身份”的加持，让寒武纪备受资本青睐。成立之初的两年多里，公司便完成6轮融资，合计募资金额46亿元，上市前估值超过200亿，跻身国内最知名的AI独角兽公司行列。
2020年7月，寒武纪登陆科创板，正赶上A股白马股大牛市阶段，顶着“AI芯片第一股”的光环，寒武纪上市当日暴涨3倍，市值冲破千亿大关。
上市即巅峰的寒武纪，危机也在这时悄然来临。
2019年，华为启动AI芯片自主化，寒武纪自此不仅少了一个大客户，更平添一个强大的竞争对手。
2020年-2022年，失去了大客户华为的寒武纪营收增速锐减，而华为昇腾在AI芯片市场的份额则快速提升。
IDC统计数据显示，2022年中国AI加速卡出货量约为109万张，其中英伟达市场份额为85%，华为市占率为10%，百度市占率为2%、寒武纪和燧原科技均为1%。在英伟达芯片受到限制之后，华为显然已成为比寒武纪更成功的国产替代者。
行业格局和经营状况的变化，给寒武纪的股价带来了巨大压力。上市后的2年多时间，寒武纪股价经历了巨大下跌，耀眼的光环似乎也逐渐褪去。
