【新三板（教育）】高思教育：扎根京城，辐射全国

中信研究 · 公众号 · · 2017-07-07 08:00

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高思教育的B端课程合作业务：“爱学习＋双师课堂”积极布局二三线城市。 （1）爱学习：我们预计2017和2018年，高思教育的合作培训机构有望达到2800和6000家；2017-2019年，爱学习业务收入将分别达到1.5、2.4、3.6亿元。（2）双师课堂：2016年11月，高思教育开始布局双师课堂，并面向1300多家合作教育机构积极推进双师课堂模式。目前，高思已经在北京近郊区、湖北、江苏试点双师课堂，未来计划将双师课堂模式积极向二三四线城市推进。我们预计2017年双师课堂试点机构将覆盖全国，形成千万元量级收入。

风险因素。 同业市场竞争风险、人才流失的风险、经营场所变更风险。

盈利预测、估值分析及投资评级。 我们预计高思教育2017-2019年净利润为1.16、1.73和2.42亿元，CAGR为44%，对应的2017-2019年EPS为23.29、34.62和48.37元。我们维持公司700元的目标价（35亿元的目标市值和2017年PE为30X），维持“买入”评级。