为什么大家不愿消费？

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过去几年，我国个人所得税增速一直高于居民可支配收入增速，且增速差逐年扩大。工资增速跑不过征税增速啊。

但是，这个不是主因。

当前中国城镇居民消费收入比在67%，而美国居民的消费支出比在93%，两者相差有约25%，是什么原因造成了这么大的缺口？ 仅仅是两国居民消费理念的差异所致，还是背后有更深层次的客观经济原因？

直观上来说，居民消费收入比低意味着储蓄率更高。但从2010年开始，储蓄率上行的趋势已被扭转， 居民消费收入比下降与国内储蓄率下降是同时发生的。 换言之， 2010年以前可以用储蓄率上升去解释居民消费收入比降低，但 2010年以后这个解释数据上并不支持。

国信证券策略分析师燕翔博士因此分析：在储蓄以外，一定有其他“非消费支出”对“消费支出”产生了挤出效应 ，这个 “非消费支出”就是房贷，它对居民消费的挤出效应越来越突出。

居民房贷支出占收入的比重有多少？这个数字没有直接的统计公布。燕翔根据人民银行的金融机构信贷收支表估算，居民债务偿还占可支配收入的比重大概在14%左右。

也就是说，居民14%的收入用于偿还房贷。

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