【申万宏源电子】| 一周观点：电子基本面不差，静待内销导向的“错杀概念股” 反弹

          在周报开始前，我们先说一下，我们现阶段推荐的标的还是那几家，不想细看背后逻辑的，其实可以不用太浪费时间阅读。

          本周周报，我们会有一些篇幅讲一下中美贸易大战对A股电子的影响，然后我们一直阐述的“模组化” 大厂预料会新增一家蓝思科技，从4家变成5家；最后，我们打算利用本周周报，特别提一下大家比较好奇的、即将在A股挂牌的富士康FII。顺便介绍大家阅读两本书，一本是FII独立董事李开复的《人工智能》，另一本是富士康它们顾问李杰的《从大数据到智能制造》。

          上周，美国总统特朗普启动301条款大刀挥向中国大陆，对销往美国高达600亿美元的货品课征高额关税。消息一出，投资人恐慌情绪沸腾、A股电子一泻千里，这当中不乏中美贸易大战的“错杀概念股”。

   其实，国内大多数的A股电子企业并非外销出口导向，许多零组件依然是以“内销” 为主。比方说苹果概念企业，它们所生产的关键零组件，几乎是运送到位于河南郑州、深圳龙华的鸿海集团，或是交由其他位于中国大陆境内的组装厂，如和硕、纬创…等。A股电子企业所生产的零组件就算是出口，也不一定是直接出口到美国(比方说，最近就出口到印度，供伟创在印度组装新一代iPhoneSE)，因为美国境内“目前” 根本没有什么大型组装厂！

   目前还是虚拟工厂的苹果，以及苹果主力代工厂鸿海、和硕…，势必会和美国政府协商，最终取得个别优惠及豁免。

   总之，特朗普触动中美贸易大战，恐慌情绪波及“内销导向” 为主的A股电子，很多都变成了“错杀概念股”，预料先等恐慌情绪得到舒缓之后，大家再意识到8寸晶圆满载、预示2Q18电子零组件淡季不淡，中美贸易大战的“错杀概念股” 就会反弹。

   来！看一下苹果春季发表会，它即将于本周03/27(二) 粉墨登场，预料苹果将发表3款新品，包括：第二代iPhoneSE(主要由伟创在印度组装，零组件3月份早已启动)、低价版MacBook、配备Apple Pencil的新款iPad。

   然后我们说了很久，今年苹果iPhone很大的概率是时间点大举提前，不像往年9月发布、10月贩售，也就是说苹果iPhone从1Q18~3Q18备货量都有基本盘支撑着，再加上国产手机2Q18也有新机出炉，适逢8寸晶圆满载、春燕归来，上周适逢中美贸易大战议题，引发诸多A股电子成为“错杀概念股”，因此目前适合捡便宜、重新布局电子！

   再来，贴一段日前台湾媒体的报导：「2018年第2季和第3季推出新的iPhone系列产品，而降价和产品种类增多，将有可能触发消费者对iPhone的需求和更换。业界估计，苹果将在2018年采购约2.5~2.7亿片的iPhone面板。」

   各位看到了什么？就是我们连续讲了好几周的“iPhone从1Q18~3Q18备货量都有基本盘支撑着” 、“今年iPhone贩售时间会提前” 、“价格上做了较大的妥协” 、“新款老款齐发的机海战术” 、“全年轻松超过2.4~2.5亿支” 、“比2017所谓iPhone十周年还要好” …。 

           趁着安卓(包括国产手机) 在今年前3季度、都还没发展出像样的3D Sensing之前，苹果则全数启动，将提前备货、提前贩售，苹果新机不但有全面屏，还有3D Sensing，低价版预料还将卖得跟国产旗舰版差不多价格，意图在国产手机还在襁褓阶段就先扼杀你，让你来不及长大(不管最终苹果战略能不能成功，反正苹果时间全部往前挪移，也即将展开机海战术)，因此今年苹果零组件会变得很好，现在就是买电子的好时间点！

           回顾春节刚结束、2月底之际，8寸晶圆产能已经被塞爆、预示景气升温(详见内文)，当时订单就已经排到5月份以后了，说明以往每年2Q半导体的旺季，今年已经提前来临。而按照以往的经验，晶圆厂大概跑8~10周之后，产能就会转移到封测厂，也就是说，差不多4月中旬以后，封测厂像是长电科技、通富微电、华天科技…等，预料将会有一波行情。而8寸晶圆满载，某种程度也已经暗示2Q18电子零组件很可能淡季不淡季(近期国产品牌陆续推出新机，苹果iPhone也进入零组件备货周期)。

           不过，近期我们也发现，如果AI芯片上得越快，手机双摄就变得没那么必要(详见内文)，短期存在产能过剩的疑虑，虽然将来在智联汽车、智能制造…等领域用量会增加不少，但那天还没来临之前，就怕会产生青黄不接的窘境。中小型摄像头企业，如果没有即时找寻一个可以倚靠的富爸爸，那么不久的将来就会开始面临风险(意思就是说，中小型摄像头企业，不管A股的、港股的，是存在被“模组化” 大厂收购的可能性，可以多关注投机的资金涌入情况)，但不管怎样，水晶光电都是赢家。

核心观点：8寸晶圆满载、苹果全年无虞，静待中美贸易大战“错杀概念股” 反弹

   上周，美国总统特朗普针对中国大陆启动301条款，导致投资人恐慌情绪沸腾、A股电子一泻千里。但这当中不乏“错杀概念股”，因为大多数的A股电子企业是以“内销” 为主，交货给位于中国大陆境内的组装厂，而且就算是出口，也不一定是直接外销到美国，因为美国境内“目前” 根本没有什么大型组装厂！

         此外，我们一直强调，苹果iPhone从1Q18~3Q18备货量都有基本盘支撑着，苹果2018全年状况不会差，甚至比2017所谓十周年还要好，现阶段适逢8寸晶圆满载、预示景气回温，上周适逢中美贸易大战议题，引发诸多A股电子成为“错杀概念股”，因此目前适合捡便宜、重新布局电子！

         原先我们说，今年苹果的3款iPhone新机当中，有2款是OLED、1款是LCD；但春节前后，我们从台系核心渠道了解下来，今年3款iPhone新机很可能是1款OLED、2款LCD，3款都是全面屏、都有3D Sensing，流海面积会缩小。而OLED版很可能是7月份贩售，也就是说5~6月就可能进入组装、4~5月零组件会提前启动，那么也许3~4月股价就会动作，目前正适合开始重新布局电子。

除了苹果概念股以外，“模组化” 仍然是最大的方向，立讯精密、信维通信、瑞声科技(港股)、欧菲科技…等“模组化” 概念股前景依然乐观，“单一” 零件的东山精密、超声电子、舜宇光学(港股)…我们也持续看好。

无线充电转为线圈方案，受惠股则可关注：无线充电模组的立讯精密和信维通信(但信维通信的铁氧体业务受损)，线材的东尼电子，纳米晶磁材的合力泰，绕线机的田中精机。而MFlex换了中国老板东山精密之后，过去给苹果只有供货2个FPC料号，2017年已经增至5个，即便2018年无线充电不用FPC软板、改用线圈了，但东山精密MFlex仍然会承接更多苹果的料号(比如：将来智联汽车领域里，负责连结各传感器、摄像头、雷达等的乙太网络所用的高端FPC软板)，未来的基本面完全没有问题。

苹果预计4Q18发表第二代AirPods、头戴式耳机，具备防水、无线配对及降噪功能，也支持Siri语音助理，预料感恩节、圣诞节档期开卖，主要由台系英业达及大陆立讯精密为主要代工厂，今年会再新增一家歌尔股份。

         从长期来看，除了“模组化” 之外，2018年相当确立的5G射频器件、隔离器件、塑料屏蔽件(去金属化)、无线充电，也都是值得关注的投资议题。

         非苹果尤其是国产手机虽然不太好，不过少数如舜宇光学(港股)、信利国际(港股)这种既非苹果，又没有明显“模组化” 基因的公司，在安卓阵营积极储备3D Sensing 的大方向上，2018年也可望有更好的表现。

         最近，信维通信、立讯精密、欧菲科技，这3家问的人很多。简单地说，信维通信之前跌很多，股价预料会有不错的弹性，但同时也伴随着不小的风险；立讯精密很稳定，属于按部就班、稳健发展，买了晚上睡得着，但相对地Beta也比较小；欧菲科技在议题和故事上则有今年3款iPhone都会采外挂触摸屏，而且“将来” 基本面业绩弹性最大，但是要等待的时间也拖得比较久。这3家各自有不同风格，端视各位的投资偏好。

小结，2018年“模组化”大未来，我们推荐：立讯精密、信维通信、瑞声科技(港股)、欧菲科技、蓝思科技，少数“单一” 零件不错的，我们则推荐：超声电子、东山精密、舜宇光学(港股)。其他本周推荐标的尚包括：太极实业、亚翔集成、大族激光、东尼电子、合力泰、横店东磁、德赛电池、宏发股份、领益智造(江粉磁材改名)、通富微电、水晶光电。

 风险提示：我们说，股价要能够大涨，资金、主力、题材、筹码、情绪…等因素缺一不可，而现阶段美国总统特朗普针对中国大陆启动301条款，投资人恐慌情绪只有加深，不利于股价推升，尽管当中有不少是中美贸易大战的“错杀概念股”。

 特朗普启动301条款是一回事，但我们认为更严重的是，万一特朗普限制高科技设备进入中国，那么国内要盖那么多座晶圆厂，到时候却拿不到核心设备，事件的发展就会变得很尴尬。

 此外，近期我们发现，尽管长期而言摄像头是缺的，但短期“手机领域” 的摄像头恐怕会供过于求、存在产能过剩的疑虑。虽然将来在智联汽车、智能制造领域用量会大增，但那天还没来临之前，就怕会产生青黄不接的窘境。从事该领域的中小型企业，如果没有找寻一个可以倚靠的富爸爸，那么不久的将来就会开始面临风险。

 而2018年苹果的低价版、双卡双待iPhone对消费者的吸引力不小，尤其现在消费者都越来越聪明，短期内会让既有机型卖不动，会出现买气观望、换机周期拉长等现象，使得非苹果尤其是国产手机再次面临下修风险。

 苹果2018年iPhone新机将舍弃指纹识别、全部采用3D Sensing，而非苹果阵营也会在2018年底陆续导入3D Sensing，为2019年的5G手机配套；这对“单一”指纹识别供应链长期来说不是好事，指纹识别存在供过于求、价格崩跌的风险，也要被逼得走上“模组化”的道路。

 长期而言，鸿海在美国设面板厂，把面积那么大、不利于搬迁运输的产能设在美国，已经暗示了下游组装厂也会落地美国，背后的意义已经透露出苹果意欲大量推行“模组化” 和“自动化”，这对亚太地区包括中国大陆在内，诸多单一零组件供应商亦将随之产生更多的不确定性。

1).中美贸易大战，恐慌情绪波及“内销导向” 为主的A股电子，成为“错杀概念股”

 上周，美国总统特朗普启动301条款大刀挥向中国大陆，对销往美国高达600亿美元的货品课征高额关税。消息一出，投资人恐慌情绪沸腾、A股电子一泻千里，这当中不乏中美贸易大战的“错杀概念股”。

 有人说，中美贸易大战开打，预料引发转单效应…。转单？你转给谁呀？全世界的电子零组件都在这里！下游组装厂也在这里！

 其实，国内大多数的A股电子企业并非外销出口导向，许多零组件依然是以“内销” 为主。比方说苹果概念企业，它们所生产的关键零组件，几乎是运送到位于河南郑州、深圳龙华的鸿海集团，或是交由其他位于中国大陆境内的组装厂，如和硕、纬创…等。就连全世界NB笔记本电脑的组装，也都集中在广达、仁宝、伟创、英业达…等台系OEM/ODM在大陆的生产基地；国内配套的零组件，也几乎都是“内销” 到这些下游组装厂去的。

 A股电子企业所生产的零组件就算是出口，也不一定是直接出口到美国(比方说，最近就出口到印度，供伟创在印度组装新一代iPhoneSE)，因为美国境内“目前” 根本没有什么大型组装厂！

 也许有人会担心中国境内组装的苹果iPhone手机，将来回销到美国会被课征高额关税，连带杀伤鸿海富士康、国内A股苹果概念股…。不过，我们换个角度想想，假如你是美国人、住在美国，你要买“美国品牌” 的苹果手机，但在美国境内居然卖得比其他国家/地区还要贵，你觉得合理吗？

 然后，我们也说一下鸿海富士康，它是目前苹果最大的代工伙伴，而苹果目前还是虚拟工厂概念，所有实际生产组装，都是委由鸿海、和硕、伟创…这样的组装厂。

 别忘了，鸿海集团是应特朗普之邀，在美国投资100亿美元、要在Wisconsin州盖面板厂，已经算是“Made in USA” 概念，那么鸿海集团就会和苹果一样，都会去跟美国政府协商，最后取得个别优惠及豁免。因为如果不这样做的话，苹果供应链的平均成本就会高过死对头三星，结果你美国要打中国，居然便宜了韩国？所以鸿海也好、苹果也好，一定会极力争取豁免资格。

2).三足鼎立？四大天王？五福临门？“模组化” 优势大厂，未来将兼具股价避险

          前面说了，美国境内“目前” 没有什么大型组装厂，但随着鸿海Wisconsin面板厂的进度趋于完工，可以预见的是“将来” 美国境内一定会出现大型组装厂，而且还是拥有大数据支持的智能制造工厂！

你想，鸿海在美国设立面板厂，把面积那么大、不利于长途运输的产能放在美国，说明下游组装厂就会跟着设在美国，而中游零组件仍会继续从亚太地区(包括中国大陆、台湾地区)进口到美国。

将来从亚太地区进口到美国的零件，不会是一颗一颗、一片一片的“单一” 零件，因为美国境内不可能设立下游血汗工厂、叫美国人每天连续工作10小时以上，你会被强大的工会到告死；但是，如果是“模组化” 好的零件呢？那么下游组装厂就可以用机器人来自动化、智能制造！可以让制造业回归美国Made in USA！

  一连串的事件演变，都在不断暗示背后的意义，已经透露出苹果意欲大量推行“模组化” 和“自动化”，这对亚太地区包括中国大陆在内，诸多单一零组件供应商亦将随之产生更多的不确定性。

          美国要搞智能制造，特朗普减税吸引制造业回归美国，而无独有偶，我们中国十九大之后要搞先进制造，中美两国都要搞智能制造(智能制造和先进制造是同一个意思，所以中国境内当然要有一家智能制造的典范，就是即将在A股挂牌的富士康FII)。各位想想，中美两国都要搞智能制造，而为了有效配合智能制造，将来电子零组件的趋势在哪里？

          所以说“模组化” 趋势不是开玩笑的，未来就是“模组化” 大者恒大、强者恒强，将来资源也会倾斜，会越来越集中在大厂身上，而既然叫做大者恒大，将来的估值只会更贵，不会便宜，会让很多犹豫的人买不下手。

          过去那种小而美、小而省的时代开始要慢慢结束了，还在做“单一” 零组件的厂商，特别是在无线化、少/无孔化、去金属化等趋势下，如果没有进阶到“模组化”，将来的风险只会越来越高。

          国内像是信维通信、立讯精密、瑞声科技(港股)等3家零组件“模组化” 趋势已经很明显、形成三足鼎立局面，而第4家欧菲科技(我们说过“欧菲光” 不会只局限在既有业务，它一定会转型成模组厂，说不定连名字都会改掉)也已经冒出来加入“模组化” 战局，共同形成四大天王。另外，国家队战略第一梯队业已成形，中芯国际(港股)、三安光电、京东方A，也已共同形成大市值战略公司。

         日前苹果公布最新前200大供应商名单，国内新进入者包括：欧菲科技、信维通信、长电科技、京东方A以及轻工包装的美盈森…等。至此，我们说的“模组化” 四大天王立讯精密、信维通信、瑞声科技(港股)、欧菲科技，已全部进入前200名单。

         值得注意的是，目前从种种迹象来看，蓝思科技很有可能是第5家“模组化” 大厂！在这之前，四大天王的立讯精密、信维通信、瑞声科技(港股)、欧菲科技，都是“从里而外”、逐一整合，但蓝思科技却很特殊，是反过来“从外往里”、向内整合。

         三足鼎立？四大天王？五福临门？不管怎样，未来就是大者恒大、强者恒强，资源也会倾斜到这些“模组化” 大厂身上，让它们具备股价避险的功能。 

3).富士康FII 以「硬软结合、实虚整合」方式经营，将是中国大陆智能制造的典范！

 上一段说过，中美两国都要搞智能制造，所以中国境内当然要有一家智能制造的典范，就是即将在A股挂牌的富士康FII。

          鸿海集团FIH与FIT都在香港挂牌上市，这次FII却选A股挂牌，这应该跟现阶段大陆证券市场对科技股比较友善有关，而且这届政府也很厉害。在产业趋势大方方面，全球都在走「工业4.0」、「互联网+」、「8K+5G」，而中国大陆当然不能置身事外，推行所谓工业互联网也势在必行，然后中美两国都要搞智能制造，要有一家智能制造的典范，就这样，一切因缘具足了，FII就被特批在A股挂牌。

         鸿海仍将持有FII约85%的已发行股份，由于大陆A股PE高达30~40倍、远远高于台股，加上郭台铭个人魅力十足，将来上市股价潜在利益相当丰厚。

         FII成立于2015年，在过去2年多来可以说是相当隐密，外界对FII至今仍然一无所知，光看招股书也看不出个所以然来。不过，FII招股书也好、FII官方网站也好，只有一段话是真正的精髓：「FII主要以提供电子制造外包服务，以EMS/OEM/ODM/JDM等模式，为海内外知名品牌厂商提供通讯类终端整机与机构件产品为主。」我来帮大家解读一下这几句话，其中有几个“词” 是关键，我用黄色shadow起来。

         外包，不用多解释，就是以EMS/OEM/ODM/JDM去做代工、组装，自己不涉及自主品牌，不跟客户抢生意。知名品牌，比方说大客户苹果。通讯类终端，像是智能手机。接下来的整机与机构件就是艺术了！

         整机指的就是“组装”，而各位晓得，“组装” 的成本实在太透明了，根本赚不了什么钱，国际知名品牌如苹果，也知道你“组装” 的成本在哪，因此不会给你mark up 太多利润让你多赚。于是乎，我只好想办法从“零组件” 里头去赚。这个很艺术！

         机构件：这里的“机构件”，各位不要把它和“结构件” 划上等号，把它误以为是金属结构件、金属中框、连接器…，招股书列出来的那些各位参考就好；你可以把它视为所有的、各式各样的“零组件”！

         刚刚说了，“组装” 的成本太透明了、赚不了钱，所以只好想办法从“零组件” 里头去赚。“零组件” 是可以藏污纳垢，把利润灌在里面的！(过去一支手机假使有200个零件，你就有200次藏污纳垢的机会；而苹果力推“模组化” 缩减零件个数，假使只剩下50个零件，你就只有50次藏污纳垢的机会；苹果力推“模组化”，此举也想顺便把更多利润收回来，为iPhone低价版、终端价降做准备)

         在整个鸿海集团方面，过去郭台铭一再表示内部正在进行转型升级，从屏、网、云开始，一路到八大智能生活应用，很多概念：物联网+、工业互联网、智能制造、人工智能、大数据、云端运算、数据中心…等，给人家的感觉就是讲得很多，但看也看不见，过去迟迟未有明确的效益(或说是之前被刻意隐藏起来)，因此外界对鸿海转型都摸不着边际。但是这次，FII可说是将许多概念落实的途径，也就是势在必行，只许成功、不许失败。这同时大陆政府想要的，将来来自中央的资源肯定不虞匮乏。

          过去我们一直把鸿海当成代工厂，把鸿海和苹果联想在一起，还一度将鸿海视为血汗工厂。但其实，鸿海是离AI人工智能非常近的一家科技公司，不信？

         你想，鸿海的工厂遍布世界各地，是全世界产生最多的大数据公司，鸿海在生产制造流程上，早就导入感测装置、建立物联网架构，可以完成「机器对机器」、「机器对人」、「人对人」之间的互联，鸿海已经有大量的传感数据、自动化技术，可以随时把大数据加以分析，然后把智能建模的结果，迅速应用到各个单站制程、全线制程中，可以让产出和效率最优化。

         各位，这不就是达成智能制造、智慧工厂吗？别忘了，鸿海所累积的巨量数据，是经由长期时间累积而来的，这是现阶段其他业者难超的优势！(就算苹果力推“模组化” 缩减零件个数，假使200个零件只剩下50个，那么鸿海也会更加把握这50次机会，利用大数据、智能制造，去灌出更多的利润。各位可以自己想像、思考！)

         关于鸿海集团矩阵式组织、FII变形虫式组织，我们留待下回分晓！今天先讲这里。

4).苹果公布最新前200大供应商名单，“模组化” 四大天王、五福临门均名列其中

          日前苹果公布最新前200大供应商名单，国内新进入者包括：欧菲科技、信维通信、京东方A、长电科技以及轻工包装的美盈森…等，至此，我们说的“模组化” 大厂立讯精密、信维通信、瑞声科技(港股)、欧菲科技…等，均名列苹果前200大供应商名单之内。

          前面我们也说到，蓝思科技很有可能是第5家“模组化” 大厂，在这之前，四大天王的立讯精密、信维通信、瑞声科技(港股)、欧菲科技，都是“从里而外”、逐一整合，但蓝思科技却很特殊，是反过来“从外往里”、向内整合。四大天王也好，五福临门也好，通通都是苹果前200大供应商！

          台系FPC大厂臻鼎一度遭误传被踢除，但其实是列入大陆子公司鹏鼎(和富士康FII一样，鹏鼎将来要在A股挂牌)。此外，蘋果iPhoneX类载板SLP的景硕今年进入前200，说明苹果iPhone将来采用SLP的比重会增加，此举也暗示了今年3款iPhone都会像iPhoneX那样，都会是全面屏、都会有3D Sensing。

          值得注意的是，台系高尔夫球具大厂明安，这次也进入苹果前200供应链，而明安主要从事碳纤维材料，也暗示了苹果消费电子产品材料，除了玻璃之外，未来将会增加碳纤维的比重(所以苹果打算用玻璃和碳纤维，而不是之前大家yy的那种材料，这是一个很重要的信号)。碳纤维的议题上，我们可以多关注康得新、光威复材、金发科技…等，不过这些票很多都不归电子覆盖，如果有兴趣的朋友，不妨和我们中小盘团队联系。

          很快地瞄过苹果前200供应链名单，会发现实际上台厂仍保有一定的领先优势，其中又以PCB及半导体最为明显。

          国内半导体是国家既定政策、是大方向，这个好说；但是PCB呢？PCB硬板本身就是一个供过于求的行业，坦白说，也没有什么太高深的技术含量，国内具有比较像样HDI产能的PCB厂，大概也只有超声电子、深南电路，其他4~6层板、6~8层板可以说满街都是，每隔一阵子炒炒汽车板、GPU显卡绘图板，炒炒议题故事可以，什么PCB即将大爆发啦、动不动就是“龙头” 啦，那是不太可能的事。

5).8寸晶圆产能满载、预示春燕归来，预料4月份封测将有行情

    8寸晶圆这块领域近期出现春燕归来荣景，近期都有不少客户陆续回补库存，也预示了部分下游应用领域如手机，今年的春天提前到来了。

    往年2Q会进入半导体旺季，但今年从2月中下旬开始，8寸晶圆如台系的世界先进，以及大陆有8寸产能的中芯国际(港股)、华虹半导体(港股)…等的8寸产能都被塞爆，当时订单就已经排到5月份了，连带使得不少IC设计公司必须加价才能取得产能。因此尽管现在才3月中下旬，各IC设计公司早在2月底已纷纷下单提前book产能，2Q18半导体旺季看似提前来临。

   8寸晶圆主要是用来生产一些看似比较成熟、规格标准化、芯片计算难度不太高、单价不算太贵的IC芯片，下游应用像是：指纹识别、MOSFET、电源管理IC、无线充电、Type-C、NFC、MCU、Driver IC…。其中的指纹识别和MOSFET最耗8寸晶圆产能，如果8寸晶圆满载，也说明了这些下游应用领域包括手机、汽车电子都不错。

   前面我们说了，苹果今年iPhone新机时间点明显已经往前提了，预料苹果相关零组件2Q18即将进入备货周期，而非苹果包括国产手机，4月份起也会开始陆续推出新机(不管卖得好不好，反正就是要推新机)，整个手机供应链2Q18都开始为新机备战，很有可能出现淡季不淡的现象！

   晶圆厂生产周期大约8~10周，按照以往的经验，也就是在晶圆厂跑了8~10周之后，封测产能就会急速上窜。以这样的角度来看，从2月中下旬算起、8~10周之后，差不多4月中旬起，封测板块也会变得不错，届时A股的长电科技、通富微电、华天科技…等，也可望在进入一波荣景。

   这有点像去年6月底、7月初，当时我们说8寸晶圆满载，暗示着8月底、9月初起，封测会有一波行情、3Q17零组件旺季会旺上加旺；后来到了9月份，天时、地利、人和，其他因缘也具足了，整个电子零组件、半导体都全面疯涨，远远超出我们6月底时候的想像。这次，大概率不会像去年9月份那么疯狂，但估计也不会太差。

   长电科技这次刚进入苹果前200大供应商名单，是中国大陆封测龙头，它与中芯国际(港股)紧密合作、未来趋势向上，理论上随着2Q18半导体旺季到来，它应该是首选才对，但它除了人事变动的不确定性之外，大家对它实际的利润状况根本就是雾里看花、疑虑重重。不过我们想说的是，如果将来中芯国际(港股)变得很好，那么长电科技也不会很差；所以先看大家对中芯国际(港股)有没有信心再说吧。

   然后，以前我们提到过通富微电，都说它的市值至少会先朝老大哥长电科技靠拢才对，但之前通富微电日本人的股权还没转让完，承接方肯定不希望股价上涨、徒然增加收购成本；现在，这些问题都解决了，通富微电所有股东都是中国人，利益倾向归于一致，万事俱备、只欠东风，一切就等基本面上扬！

6).今年苹果iPhone时程提前，辅以机海战术，投资人可准备大啖苹果

   我们一直说，今年不会是电子大年；但苹果iPhone战略调整，2018年反而会变得很好，比去年2017所谓iPhone十周年还要好。

   趁着安卓(包括国产手机) 在今年前3季度、都还没发展出像样的3D Sensing之前，苹果继续以全面屏、3D Sensing，甚至双卡双待做为吸引，而且会在价格上做出较大的让步，同时把iPhone新机贩售时间提前，再搭配新款老款齐发的机海战术，今年苹果全年状况不会差，甚至比2017所谓十周年还要好。

         苹果今年的3支iPhone新机不但都有全面屏，还都有3D Sensing，当中的低价版还可能卖得跟国产旗舰版差不多价格，意图在国产手机还在襁褓阶段就先扼杀你，让你来不及长大。不管苹果战略能不能成功，反正时间就是全部往前移，也即将展开机海战术，因此今年苹果零组件会变得很好，现在就是买电子的好时间点！

         相对地，非苹果包括国产手机，今年的日子就不会太好过，去年12月偏高的库存，至今过了2~3个月了依然没有消化完，不信你走一趟运营商的营业厅，国产手机是不是正在促销？有的原价要2,000元的机型，现在你花不到100块钱就可以带回家了。即便如此，4月份起国产手机依然会如期推出新机。

         回到苹果；原先我们说今年苹果的3款iPhone新机当中，有2款是OLED、1款是LCD；但春节返台期间，我们从台系核心渠道了解下来，今年3款iPhone新机很可能是1款OLED、2款LCD，3款都是全面屏、都有3D Sensing，流海面积会缩小。也就是说，去年的5.8寸iPhoneX到了今年会有第二代5.8寸iPhoneX、刘海会小一点；而去年4.7寸和5.5寸LCD版，到了今年则晋身为6.1寸和6.5寸全面屏LCD，也都增加了3D Sensing功能。

         其中6.1寸LCD是低价版，6.5寸LCD会多添加双卡双待功能(也就是说，6.5寸才是双卡双待，而非之前传的6.1寸)，而OLED版很可能是7月份贩售，也就是说5~6月就可能进入组装、4~5月零组件会提前启动，那么也许3~4月股价就会动作，目前正适合开始重新布局电子。

        我们一直说1Q18苹果iPhone整体备货目标没那么悲观，而且2Q18锁定印度市场iPhone SE2即将问世，之后就是衔接3Q18的3款iPhone新机，亦即从1Q18~3Q18苹果iPhone零组件备货量都有基本盘支撑着。

        值得注意的是，苹果2018年开始不用in-cell技术、改采外挂式触摸屏，也就是说，不仅OLED会采外挂式触摸屏，就连LCD也会用外挂式触摸屏，因此3款iPhone新机通通都会采用外挂式触摸屏，因此在议题和故事上会利好欧菲科技。

        iPhone受惠的A股企业，主要包括：HDI手机板概念的超声电子、FPC软板概念的东山精密、摄像头和Force Touch及其他议题的欧菲科技，SiP封装的长电科技，配套日月光的SiP模组环旭电子，Lightning、天线、声学、AirPods耳机与无线充电多重概念的立讯精密，天线和无线充电的信维通信，电池的德赛电池和欣旺达，2.5D玻璃的蓝思科技，以及不锈钢金属中框科森科技，功能性器件和光电胶的领益智造(江粉磁材改名)、安洁科技，电声器件相关的瑞声科技(港股)及歌尔股份。

        最近，信维通信、立讯精密、欧菲科技，这3家问的人很多。简单地说，信维通信之前跌很多，股价预料会有不错的弹性，但同时也伴随着不小的风险；立讯精密很稳定，属于按部就班、稳健发展，买了晚上睡得着，但相对地Beta也比较小；欧菲科技在议题和故事上则有今年3款iPhone都会采外挂触摸屏，而且“将来” 基本面业绩弹性最大，但是要等待的时间也拖得比较久。这3家各自有不同风格，端视各位的投资偏好。

7).目前3月下旬、季底了，EPC预料将成为资金转进的族群

我们说了很多次，说2018年不会是电子大年，真正的大年将会从2019~2020年“起”，目前都还处在先蹲后跳的“蹲” 。而半导体是国家发展大方向，当中盖晶圆厂、无尘室的EPC像是太极实业和亚翔集成，也是一个中长期的方向。

这就可以解释为什么之前有那么多企业都在兼并、整合、收购，有那么多半导体企业都在密集地盖晶圆厂；盖一座晶圆厂平均20个月左右，盖完之后调试一下，正好衔接2019~2020景气上扬，所以没有任何一家企业现在会多浪费时间，所有的人都在和时间赛跑、做“跳” 的布局。而SEMI也预估2020年前后，全球将有62座新增晶圆厂，其中有26座会落在中国大陆，预料未来1~2年内，相关资本支出将达到高峰。

不管怎样，未来这几年内大陆晶圆厂一定会遍地开花，所以帮人家盖晶圆厂及无尘室的十一科技太极实业(也是半导体旺季、DRAM涨价概念股)、亚翔集成显然直接受惠。

尤其太极实业完全没有问题，它是大陆境内最具有“资质” 晶圆厂的EPC企业(我们说过“资质” 的意思，就是：有关系就没有关系、没有关系就有关系)，未来几年的趋势都很明显的摆在那里了，我们甚至研判它迟早会改名字，就像当初我们说欧菲光会改名一样。

不过太极实业的市场认同度一直不高，甚至还很差，公司一度还想扭转市场对它的印象，但是效果依然不彰。这家公司给大家的疑虑一天不解除，股价就很难大幅上扬。如果大家对这个行业还有兴趣，资金应该会更乐意转向亚翔集成，使亚翔集成反过来成为A股二级市场上大家更认可的EPC好标的。

亚翔集成前年底从台股的亚翔工程分拆后，成为首个「T+A」，在台湾T股和大陆A股都挂牌的台商企业，目前也已与印度等国业者接洽，具备“一带一路” 议题。亚翔集成主打中国大陆无尘室与工程研发，许多两岸知名的半导体与光电企业，几乎都是它的客户。

前面都是废话，接下来这两段才是重点！

我们说过，太极实业和亚翔集成这样的EPC企业是防御型股票，为什么？因为EPC在会计帐上是按照“完工比例” 去认列的，而“完工比例” 是人为主观认定的，也就是说，如果这样的公司有股价诉求，那么业绩可能就会多放一点出来；反之，如果没有诉求，那么利润可能就被隐藏起来了。

换句话说，太极实业和亚翔集成这样的EPC公司，短期节奏不好掌握，但是大方向十分确定，因此每当季底、年底，公募基金们面临绩效排名之际，一些浮盈的资金，或一些不知道该买什么的资金，索性就“转进” 这些相对安全的EPC标的，至少他们未来大方向很赌定，就算跌也不会跌到哪里去，所以季底之际买它们很安全。现在已经3月下旬了，也就是1Q18的季底了，大家可以留意一下太极实业和亚翔集成近期的表现。

最后，我们再和大家讲述一个观点，就是关于国产硅片、特用化学品、半导体耗材…等，炒炒“概念” 可以，但未来几年内都不可能有大机会(尽管部分人士重点推荐、强烈看好)，为什么？因为晶圆厂一旦落成之后，首要当务之急是提升良率，而不是降低成本，晶圆厂不可能为了省那么一点点钱而大胆采用国产材料，结果却因此把昂贵的东西做坏。光从这个角度来看，国产硅片、国产特用化学品、国产低端耗材…，除了“议题” 和“故事” 以外，短期内都不太可能有机会。

8).今年非电子大年，但“模组化” 趋势明显，大者恒大、强者恒强

对2018年趋势简单的结论，就是苹果会很不错、非苹果就不太好、3D Sensing会更普及、服务器进入换机潮、各家都在布局5G、“去金属化” 持续进行、“模组化” 趋势确立、资源朝大厂倾斜、兼并收购持续发生(如立讯集团收购光宝科摄像头)。

整体来说，2018年不会是电子大年，但产业结构正在转变、资源朝大厂倾斜趋势明显，因此立讯精密、信维通信、瑞声科技(港股)、欧菲科技…等“模组化” 概念股仍值得重视，而国家战略第一梯队的中芯国际(港股)、三安光电、京东方A，长期来看也都是重点。“模组化” 趋势下，少数单一零件还活得不错的、未来基本面也亮丽的，我们则建议持续关注：超声电子、东山精密、舜宇光学(港股)。

其实，电子零组件“模组化” 背后最大的逻辑是智能制造，大家更应该关注机械行业，看看有什么机器人概念、自动化设备概念，甚至是计算机的工业互联网、大数据。

9).单一摄像头产能存在过剩疑虑，兼并、整合、收购持续发生

         最近我们比较新的论点，是尽管长期而言摄像头是缺的，但短期“手机领域” 的摄像头恐怕会供过于求、存在产能过剩的疑虑。猛一看，会觉得自打嘴巴、逻辑不一，而且我知道我们这么说，一定有人不服气，因为大家都看好智能手机双摄像头带动的需求。

         我们想说的是，手机双摄像头看似是个趋势，而且时间拉得更长远一点，将来还有智联汽车、智能制造、机器视觉…等可以接棒，这些领域对摄像头的用量都会大增。没错！但在那天还没来临之前，就怕会产生青黄不接的窘境。为什么？因为目前AI人工智能芯片大兴其道，具有AI功能的处理器，已经可以透过软件和运算的方式，逐步实现景深优化、低光源补强以及光学变焦，将会部分取代双摄像头的功能。

如果AI芯片上得越快，手机双摄就变得没那么必要。因此，中小型摄像头企业势必朝“模组化” 大厂倾斜，就像台湾光宝科的摄像头卖给了立讯精密王氏家族的立景创新那样。现阶段，中小型摄像头企业，如果没有找寻一个可以倚靠的富爸爸、富妈妈，那么不久的将来就会开始面临风险。换句话说，不管A股的、港股的，一些中小型摄像头企业是存在被“模组化” 大厂收购的可能性，大家可以多关注投机性的资金涌入这些企业的情况，胆子大的可以顺势跟一把。

         不管将来谁收购谁？谁后来卖给谁？谁自己独自坚持着继续干？最上游的水晶光电都是赢家。

         我们说过，“模组化” 最直接的好处，就是省更多的空间、塞更大的电池或增加其他的功能。大型的配套零组件供应商，正在把其他零组件产能尽量备齐，将来可以针对“客户” 需求，去排列组合成各式各样的零件模组；而“客户” 也得以缩减供应商数目、有效提升供应链管理，并且为智能制造做好准备。

         所以，大家可以从这个角度去思考，还有哪些“模组化” 大厂现阶段还缺摄像头产能的？还有而哪些港股的、A股的中小型摄像头企业，是存在被收购的可能性的？这些都是可以提前去了解，甚至提前去布局的方向。从股市里赚钱，不是只靠勾兑而已，更重要的是趋势方向。

10).尽管5G尚未全面商用化，但5G手机射频器件及阵列天线率先受惠

 回顾当年1G到2G阶段，从类比信号进阶到数位信号，通话品质明显改善，手机从“大哥大” 变成人手一机的空前盛况，大家应该还记忆犹新。2G到3G之后，由于频宽大幅提升，也让智能手机因此大兴其道。3G到4G，频宽又进一步跳跃升级，人们开始尝试除了智能手机之外的其他通信电子产品，包括了还不是很成熟的可穿戴设备。

 那么5G呢？简单地说，在5G之前的任何一个G，基本都是“人与人” 的连结，而5G即将展开“人与人” 之外的连结，包括“人与人”、“人与物”、“物与物”…，所以大家应该都可以猜到了，那就是云端服务、虚拟现实(包括VR/AR/MR)、高清视频、物联网、车联网、大数据、信息安全…等。

 4G已经商用化很多年了，技术也相对比较成熟，而按照移动通信的发展规律，一般预料5G将会在2020年左右商用化。尽管5G网通的普及还需要好长一段时间，但我们认为2017年起，5G相关议题会逐渐热门，尤其和电子直接相关的手机射频天线，预料会比真正的5G商用化还要早。

 现在可以很确定一件事，就是5G将会对手机射频器件带来很大的发展空间，尤其单机价值量也会因此大幅增加，那么相关零组件厂商就会跟着水涨船高。几个月前，高通和英特尔都推出5G手机芯片，也就是5G手机雏形已经显现了，未来在5G的带动下，智能手机将会出现很大的换机潮，对手机射频器件弹性相当巨大。

 我们预料5G手机天线会出现重大技术变革，而且5G基站和手机采用毫米波相控的阵列天线体制，5G手机天线也会“模组化”，采用天线点阵、16个小天线，采全新的材料和制造工艺进行。而可以预见的是，在5G开通的初期，5G天线会和当今的4G/3G天线不兼容，届时的天线及天线模组必须另外建置，因此5G手机天线势必会呈现爆发是增长。这个议题下，我们则推荐：信维通信、立讯精密…，同时也建议关注麦捷科技这类滤波器企业。

11).汽车电子是继手机产业链之后，下一个电子产业的热点

          不久前，发改委究起草了《智能汽车创新发展战略》意见稿，预计到了2020年智能汽车新车占比要达到50%；而年初的2018 CES展，重头戏在AI人工智能、VR/AR、自动驾驶/智能汽车/电动汽车、3D Sensing、5G通信、物联网、智能家居/智慧城市、大数据…等，“汽车电子” 当然也是方向。

         实际上单就电子行业来说，2018年还不是大年，真正的大年最快要等到2019~2020年。中长期来看，5G射频器件、汽车电子，都是电子产业的大方向。“汽车电子” 和5G通信也都息息相关、互为因果。

         其实将来真正的“汽车电子” 很大一部份是跟IC半导体有关，而且是在将来5G市场完善了之后，开始有了物联网、车联网以后，而不是现在的车用连接器、仪表板、电动窗、倒车雷达、车用音响…，不过这些都还比较远，我们先说近一点的。

         这里要说一下，“汽车电子”，并不是从电子产业里独立出来，变成所谓的“汽车电子” 的。以前手机、NB笔记本盛行的年代，也没有专门叫做“手机电子”、“电脑电子” 的；其实也就是原来电子产业里的那些公司，因为他们的零组件涉足汽车应用领域，所以把它叫做“汽车电子”。

         我们一直在讲的“模组化” 大趋势，大者恒大、强者恒强，这些模组化的大厂，像是信维通信、立讯精密、瑞声科技(港股)、欧菲科技，通通都有“汽车电子” 的影子。

         将来的智能汽车，不论是V2V或V2X，车子的设计方向会和今天很不一样，目前被动式安全也会陆续演变成主动式安全，生产汽车的企业不一定完全就是传统车商，也有可能是ICT公司，像是国外的苹果、谷歌，国内的BAT的百度、阿里、腾讯，将来的智能汽车，很有可能就是一个底盘好了，在上面放上模组化好的零件，就是一辆新能源、智能汽车了。

         不管怎样，现在可以预见的是，汽车产业趋势已经朝智能化、电动化、网联化…等方向发展，汽车电子在整车成本占比也不断增加。现在来看，智能化紧凑型车中占了15%、中高档轿车中占约28%、混合动力车中更占到47%、纯电动轿车中则占65%，在智能化、电动化的大趋势下，像是IGBT、触摸显示屏、车用PCB、继电器、ADAS传感器、车用连接器…等细分领域，中长期都将跟着受惠，环景影像AVM系统在未来数年内也势必将成为汽车的标准配备。。

         当年的智能手机和如今的智能汽车很像，都是站在时代的风口。苹果iPhone4作为昔日的智能手机明珠，开启了手机产业发展的新时代，特斯拉Model 3则为当前的智能汽车翘楚，将开启汽车产业气势恢宏发展的新篇章。

         现阶段，全球汽车电子市场规模高达13,000亿元，仅次于手机产业链，行业成长性也相当高，全球增速9%、中国增速15%，当手机产业发展到头之际，预料汽车电子将成为下一个接棒的电子产业。

         A股也有一些汽车电子相关标的，像是继电器的宏发股份，车用PCB的超声电子、沪电股份(但主要还是5G基站、服务器)、依顿电子，散热器及FPC的东山精密，中控触摸屏的蓝思科技和长信科技，电池导电连接材料的安洁科技，薄膜电容的法拉电子，钕铁硼磁材的中科三环，智能驾驶摄像头的联创电子，金属结构件的旭升股份，连接器的中航光电、得润电子、扬杰科技…。

         其中，特斯拉产业链包括：宏发股份、东山精密、蓝思科技、长信科技、安洁科技、法拉电子、中科三环、联创电子…。

        摄像头的舜宇光学(港股)、丘钛科技(港股)、联创电子在车用领域也存在机会，但我们前面说过，中小型摄像头企业，特别是锁定手机领域的中小型企业，短期会面临一些风险，但只要熬过去，将来顺势承接汽车电子，就会展开全新的局面。这当中的大厂舜宇光学(港股)，长期甚至很有可能成为全球第一！

12).信维通信5G天线、声学、无线充电前景广阔，其音射/频一体“模组化” 亦是亮点

         农历春节前连续几周信维通信股价暴跌，当时是因为外界传闻它的LCP天线和无线充电都没进苹果，加上电子股本身信心溃散，使得信维通信股价更是超跌。值得注意的是，其实苹果无线充电好像还没100% 决定哪种方案，而信维通信在纳米晶、铁氧体磁材方面都有不错的进，实际上还是有机会成为无线充电接收端的供应商。

 天线及射频模组是信维通信的专长，主要客户是苹果、三星等，而且公司还能够提供与射频协同的射频隔离器件、塑料屏蔽件(以往市场主流是金属屏蔽件，在内面贴膜绝缘，2018年苹果全改成塑料屏蔽件，需要导电之处才镀铜，预料信维还能顺便在上面做LDS天线，连带使大族激光在议题上跟着受惠)、连接器、NFC天线、无线充电模组、音频/射频一体化模组…等解决方案，随着我们说的“模组化” 趋势，公司total solution全方位的策略模式，也会让产品组合朝更高毛利水平方向迈进。

 全面屏从2017年陆续开始普及，而全面屏的高屏占比和窄边框，也意味着手机前置零组件的可用空间急遽缩小，相应天线产品的技术也会由于升级而带来新机运，从这个角度来看，信维通信就是最好的标的。

 信维通信在苹果iPhone、iPad、MacBook等各方面的供货占比也有望逐步提升，尤其是平板和笔记本电脑，其实对天线的需求远远高过于手机，而信维通信在微软Surface上的天线供货占比占超过60%，明显已经是行业龙头了，未来在大者恒大、强者恒强的趋势下，信维通信都是最大的受益者。

 将来5G时代，手机支持频段将比现在4G多一倍，滤波器的用量会多很多，会是增长弹性最大的器件；现阶段，滤波器在射频前端器件中，价值占比约50%，将来到了5G时代，这个比例会上探到70%，而且单机价值也将从4G的4~7美元提高至12美元以上，这块市场信维通信将来通通都吃得到！

 信维通信与中电集团55所战略合作，并增资55所旗下的德清华莹，为的就是进一步完善滤波器等射频前端业务的布局。项目初期计划扩大手机SAW滤波器的产能至10亿只，可以预期天线、射频隔离件、无线充电…等产品，都将是信维通信在2018~2019年最大的亮点，在时间进展上，也与5G开始商用化几乎吻合。

 我们认为，信维通信依托在高端天线领域的深厚积累，加大在声学方面的布局力度，为客户提供音射频一体化模组，公司在声学器件方面通过3~4年的开发，已具备一定的实力，声学器件2018年也有望出现强劲的增长，同时搭配苹果iPhone节约空间的要求，在“模组化” 趋势下，其天线结合电声器件、射频一体化模组方案，都将是未来发展的重点。

13).立讯精密“模组化” 提升消费电子供应“种类”，集团收购光宝科CCM取得摄像头产能

          日前台湾光宝科临时董事会通过，將以营业让与的方式，将旗下CCM相机模组事业部，转让给立讯精密王氏家族旗下的立景创新，交易金额暂定3.6亿美元，光宝科也将取得立景创新10%股权，预计2Q18完成交易。

          光宝科CCM产品过去主要应用于手机、平板电脑及笔记本电脑，而立讯精密近来积极介入苹果iPhone手机及AriPods无线耳机领域，此次收购光宝科相机模组事业，预料将进一步使立讯精密跨足手机摄像头、3D Sensing，甚至苹果研发中的智能眼镜投影领域，而且除了可穿戴式设备以外，未来还可扩展应用于汽车电子、智能医疗…等领域。

          立讯精密具备多重议题概念，每隔一阵子就会给大家带来新的惊喜。它的大客户苹果正在走“无线化”、“模组化” 的大方向，将来的5G手机除了不会缺席，甚至还会主导5G手机设计方向，等到5G通信全面商用化了，将来还有物联网、车联网，苹果届时会推出它的汽车，这些都是立基在“无线化”、“模组化” 的基础之上。

          针对这些大未来，立讯精密有什么优势？首先，它消费性电子产品各个领域几乎都有，每一个关键的“单一” 零件它都有涉入，包括：模具、连接器、声学、天线、马达、无线充电、无线耳机…这些关键零组件它通通都有，这些都是“模组化” 的基础。

          立讯精密从精密模具、连接器起家，在马达等新领域都有很强的驱动力，尤其是在声学、无线充电方面，它都能提供音频零件、无线耳机组装、无线充电发射端的铜绕线圈，完全符合苹果在“无线化” 的大方向，进而形成“模组化” 最质优的龙头企业。

          在无线充电部分，立讯精密是Apple Watch无线充电发射端独家供应商，预计在苹果无线充电板AirPower线圈供货占比达到60%以上。立讯精密是iPhone无线充电发射端线圈、音频电源合一的Lightning连接器、震动式speaker…等零组件的核心供应商，2017年iPhone新机搭配了无线充电功能，2018年非苹果也会加大力度推广无线充电，预料2018年将有近半手机搭载无线充电，而且将来5G手机电池续航力是个问题，因此“共享无线充电” 可望遍地开花，对发射端需求势必迅速提升，立讯精密当然持续受益。

          立讯精密还在积极培育马达、FPC软板、音射频模组…等新业务，未来也有望导入大客户。其无线充电、Type-C连接器…等零组件不仅提供苹果、三星、华为…等手机产品，而大量应用在苹果、联想、戴尔、惠普、微软…等PC产品中。此外，立讯精密在声学领域的布局也有所斩获，且iPhone音频电源合一的Lightning连接器、iPhone无线充电，受惠的也还是立讯精密。

         立讯精密在声学领域也势如破竹，在收购台商美律大陆产能后切入苹果，目前已与瑞声科技(港股)、歌尔股份形成三分天下格局，尤其2017年获得苹果AirPods组装订单，在声学领域已经可以独当一面、垂直整合。

         立讯精密不是只有消费性电子，它也早就走向企业级链接，对汽车电子和迎接5G时代也多有布局。从无线基站到数据中心，从5m以内到10km传输，立讯精密以互联、RF、光电三大类产品为主线，提供完整的解决方案，对应市场空间600亿美元，预料将来5G建设会给立讯精密带来弯道超车机会。

         在天线方面，立讯精密已布局多年，从全球知名公司引进了一支优秀团队，基站天线目前已量产，智能终端用天线及相关产品的开发及认证进展也很顺利。5G通信基站和终端设备均要采用阵列天线，将新增大量的微基站，基站天线、滤波器数量要增加近30倍，此外，立讯精密在光电解决方案和企业级互联解决方案上也有布局，将深度受益5G通信。

         立讯精密在汽车电子领域也没有缺席，它主要生产汽车线束、汽车结构件。汽车线束包括发动机线束、汽车电子线束、底盘线束…等；汽车结构件则包括门锁壳体、ETC连接器、雨刮器部件…等，客户包括奔驰、宝马、英菲尼迪、日产、长城…等。公司已涉足的汽车连接器、无线充电等市场，规模达1,000亿美元，新能源相关产品市场规模则约380~400亿美元，集团也收购了德国TRW全球车身控制系统业务(包含射频电子)，正式进入100亿美元人机介面市场。

14).欧菲科技预料朝“模组化” 方向发展，2018年将进入发展新阶段