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3、依旧喜爱轻资本的企业
巴菲特：轻资本企业是更好的选择 但很难找到
股东提问，伯克希尔是否应该坚持投资不需要轻资本的企业，而非转向铁路和公共事业的企业。
巴菲特说，这些轻资本是更好的选择，但很难找到。我们很乐意更多的投资这种机会。
然后，巴菲特以美国股市上市的主要科技股为例。他没有明确提及公司名，但这些股票包括苹果，微软，亚马逊和谷歌的母公司Alphabet。
他惊讶于他们的资本水平之低。"这是一个非常不一样的世界。以前这样规模的增长和赚取大量资金需要投资"，但是现在根本不需要任何钱来运营。
巴菲特谈会选择什么样的公司投资
巴菲特：我们有几个原则，第一个回报率要比较高，当然投资的数量也不是那么大的，而且公司成长率非常快，如果必须投入大量的资金才能成长，这是比较困难的。如果这个公司不需要任何资本就可以赚钱，当然我们都是乐此不疲的，但是不太可能有这样的情况。
4、依旧鼓励普通投资者买入指数基金
投资者心目中的股神是巴菲特，而我们股神心目中的英雄是Vanuard的创始人Jack Bogle，一个认为选股是浪费时间和金钱的人。
巴菲特说："Jack Bogle为美国投资者做的事，可能比任何人都多。"Bogle开始提供指数基金时，华尔街上没有人愿意帮忙。指数基金降低了投资费用，同时压低了华尔街的利润。而今天，指数基金为投资者带来的回报几乎高于任何金融产品。巴菲特说："没有他，就没有指数基金。"
那么这位股神心目中的英雄到底是何方神圣呢？
Jack Bogle，是Vanguard的创始人，于1974年创立，Vanguard的前身威灵顿基金则早在1929年就诞生了。在不长的时间里公司已经在基金行业里占有突出地位，是世界上第二大基金管理公司。同时，Vanguard是世界上最大的不收费基金家族。
巴菲特的变化
1、改变初衷，买入航空股
巴菲特谈投资航空股：并没有以往的竞争激烈，但价格战将拖累航空公司业绩
晨星的Gregg Warren询问伯克希尔对航空业的投资。在过去一年中，伯克希尔已经投资了美国航空公司，达美航空公司，联合大陆航空公司和西南航空公司。
巴菲特：与许多观察者的分析不同，认为对航空公司的投资与伯克希尔的铁路业务没有可比性。航空行业是一个"竞争激烈的行业"，但即使如此，它并没有以往的竞争激烈。以座位里程计算，航空业已经以80%或更高的运能运行了一段时间。预计航空业将在未来几年继续以此运能使用率运行。
不过，巴菲特警告称，价格战将拖累航空公司业绩。
2、后悔错过谷歌和亚马逊，对科技股已经不排斥
投资者问，伯克希尔一直避免购买科技股，因为巴菲特和芒格表示他们不了解这个领域。但2011年伯克希尔买入了IBM，在2016年又买入了苹果公司股票。最近巴菲特改变了对IBM的看法并抛售了三分之一的持股。那么伯克希尔怎么看待对苹果公司的投资？
巴菲特承认，对IBM的判断错误，当时认为它会在过去的六年中做得比以前更好。但是苹果和IBM是非常不同的公司，苹果更偏向于一个生产消费品的公司。苹果已成为伯克希尔最大持仓之一，截至3月31日的估值约为192亿美元。
此后，他和芒格表示，错过两次投资科技巨头的机会：谷歌和亚马逊。他们非常看好这两家公司，但没有投资。
巴菲特表示，伯克希尔是谷歌的消费者，因其投资了Geico。巴菲特很早就了解到每次客户通过谷歌点击进入Geico，Geico就需要付费。这交易成本很低，且具有规模效应。但他还是错过了投资谷歌的机会。
谈到亚马逊和创始人贝佐斯，巴菲特和芒格都是极尽赞扬之词，巴菲特表示，贝佐斯对亚马逊和《华盛顿时报》的管理让他印象深刻。
巴菲特称，过去他们没有预料到亚马逊将会威胁零售产业。他低估了亚马逊创始人贝佐斯的才能，不仅仅是他的眼光，还有他的执行力。贝佐斯能成功的概率"一点儿也不明显"。芒格补充称，自己并不为错过了这次投资机会而感到遗憾，这家公司的成功比谷歌还难预料。
芒格表示，伯克希尔在投资沃尔玛上也犯过错误，他们在2016年底抛售了大部分持有的股票。
芒格称，伯克希尔购买苹果是一个非常好的迹象，"要么你（巴菲特）是疯了，要么你是在学习"，而他相信巴菲特是通过这个投资在学习。
