北控水务（0371.HK）深度：乘PPP东风，水治理龙头迎来全新发展期（陈青青、吴行健）
北控是国内最大的水务公司，截至2016年底，公司的水处理总设计能力己达2,717 万吨/日，在运水处理能力达1,648万吨/日，污水处理市占率约4%；从地域覆盖面来说，水厂已遍布国内25个自治区、直辖市，覆盖面最广。综合水环境治理能力强，在订单打包趋势下充分受益。国资背景筑就超凡拿单能力+领先的管理机制助推公司高速成长。优异的融资能力撬动巨大的PPP市场，后续成长可期。
从产业趋势来看，PPP项目向龙头集中的趋势明显；龙头企业特别是有国资背景的企业借助融资优势体现了更强的项目获取能力。我们预计公司未来三年EPS分别为0.51/0.70/0.86港元，对应PE为13/9/8倍，给予买入评级。
环球医疗（2666.HK）：综合医疗服务的领跑者（王学恒）
受益医疗行业的市场化历史性机遇。环球医疗起步三甲，在医院投资管理业务上的理念和方向不同于凤凰医疗（1515.HK）和远东宏信（3360.HK）。公司不收购医院，也不改变医院性质，而是以合作者、参与者的身份帮助三甲医院进行改扩建项目。这样的理念兼顾多方利益诉求，有望和院方及医院所在地政府建立长期的合作关系。公司坚定专注医疗行业，打造了一支高素质专业化医疗服务团队，专注+专业，央企背景+市场化激励与薪酬的核心优势 。我们认为市场对于公司的两个偏见会被纠正：1、利率水平抬高或不利于公司的融资业务（公司央企身份融资优势远胜于竞争对手，其次非金融业务——咨询与管理业务已经占到公司利润的30-40%，供应链业务比例进一步提高后非金融业务利润占比将到50%）；2、市场认为药品零加成对公司造成不利影响。而恰恰相反，供应链业务是未来医院寻求零加成后的重要转型之路，公司与医院的合作供应链模式是最大的受益者。我们预测，2017-2018年公司收入增速分别为30%、54%，净利润增速分别为35%、25%，对应EPS分别为0.69、0.86港币。
基于对公司实力和商业模式发展前景的信心，我们给予公司“买入”评级，采用分部估值法保守估计公司合理市值为150亿元人民币，对应目标价9.9港元，较8月11日6.17港元的收盘价具有60%的涨幅空间。目标价对应2017-2019年PE分别为12.7、10.1和8.9倍。
广和通（300638）首次覆盖：A股稀缺的无线通信模块厂商（程成、马成龙）
广和通是A股稀缺的无线通信模块厂商，万物互联背景下首先受益的纯正标的，建议积极关注：
1、4G技术在完成手机终端的全面覆盖后，正在向M2M领用领域延伸，市场需求、政策推动，共同推进2G、3G向4G模块更新换代，目前各个领域爆发时点已然到来；
2、公司以直销模式打开市场，拥有业内较高毛利率，同时与一批行业龙头客户建立强合作关系，先已进入移动支付、智能电网、车联网等领域，未来有望向其它领域进一步拓展；
3、公司十多年专注于无线通信模块业务，业内树立自有品牌Fibocom，跻身国内一线模块队列，有望充分收益物联网大发展。
看好公司的长期发展，但目前公司作为次新股估值还较高，我们保守预计公司2017/2018/2019年净利润分别为0.50/0.57/0.69亿元，对应47.0/41.2/34.0倍PE，给予公司“谨慎推荐”评级。
恒瑞医药（600276）深度：小专科大品种，战略决定高度—恒瑞医药系列之麻醉药篇（江维娜）
小专科现金牛成绩斐然，在研拥抱大专科，战略决定高度。瞄准欧美成熟市场用药结构，以药效为导向的仿制药大品种战略。七氟烷、右美托咪定、顺阿曲库铵是公司麻醉药三大现金牛产品，市占率已分别达到54%、90%和62%，市场前景仍佳。预计麻醉药板块2017-2019年营收35.6/42.3/50.6亿元，同比增速18.3%/19.0%/19.6%。维持公司2017-2019年EPS1.12/1.34/1.65元的盈利预测，2018、2019年目标价分别为53元和65元，当前股价对应17-19年PE 45.1/37.8/30.7倍，维持“买入”评级。
中国联通（600050）分析：方案发布在即，混改标杆一触即发（程成、王齐昊）
