在这里，读懂中国城投发展的逻辑（微信文章未删减版）

读懂中国经济，首先要读懂中国城投

读懂中国城投，首选要读《城投蓝皮书》

书单

《城投蓝皮书：中国城投行业发展报告

（2015-2022）》

单价：300元/本

新年特惠价（一套8本）：1200元包邮

购买一套或金额每满1200元赠送以下报告（任选一种）：《2024年中国城投行业发展趋势研究报告》、《地方国资国企改革发展研究报告（2023）》、《2023年国企平台公司转型升级优秀案例汇编》、《城投知识地图》

《城投蓝皮书》是如何问世的？

政府融资平台的诞生，来源于国家开放性金融的支持。在2008年发生国际金融危机之前，我国部分地区为对接国家开发银行提供的开放性金融贷款，搭建了一些地方政府融资平台公司。包括2009年3月中国人民银行与中国银行业监督管理委员会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》提出：支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。从那之后，各地名目繁多的政府投融资平台公司呈几何级增长。

在经历了2009年信贷大潮和“4万亿”的投资刺激之后，大量的银行新增贷款流向了地方政府投融资平台。

与此同时，地方政府投融资平台的发展也面临着一些问题和困难：银行负债多；融资渠道和方式还有待创新；可持续发展能力弱；对财政和土地依赖性强，偿债风险逐步增加等。针对上述情形，2010年5月26日，国务院常务会议对地方融资平台存在问题形成了几点意见：1、要抓紧清理核实并妥善处理融资平台公司债务；2、要分类清理规范地方政府已设立的融资平台公司；3、要加强对融资平台公司的融资管理和银行业金融机构等的放贷管理；4、要坚决制止地方政府违规担保承诺行为。

规范、清理和整顿地方政府融资平台公司。2010年6月10日，国务院发布了《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发〔2010〕19号，以后简称“19号文”），明确规定，将对地方融资平台公司债务进行一次全面清理，同时对只承担公益性项目融资任务且主要依靠财政性资金偿还债务的融资平台公司，今后不得再承担融资任务。

2010年8月19日，财政部、发展改革委、人民银行、银监会四部委联合发布了《关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知》，简称“四部委管理细则”。2010年11月20日，发改委发布《关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》，明确继续支持符合条件的投融资平台公司通过债券市场直接融资；但是在发债人资质、担保和募集资金用途的监管方面进行了规范——凡是申请发行企业债券的投融资平台公司，其偿债资金来源70%以上（含70%）必须来自公司自身收益。2010年11月，银监会要求各银行对政府平台贷款进行明细账统计，复于12月中下发《关于加强融资平台贷款风险管理的指导意见》，对融资平台贷款的五级分类和风险释缓等情况做了具体规定。2011年3月31日，银监会下发《关于切实做好2011年地方政府融资平台贷款风险监管工作的通知》，要求继续按照“逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全”十六字方针，以降旧控新为目标，进一步做好地方政府融资平台贷款风险监管工作。

从支持到整肃，只有短短一年的时间，自此之后，管理部门开始规范地方投融资平台的运转。2012年，国家监管部门出台了一系列规范地方政府融资平台的银行贷款、担保、发行债券等行为的政策。当中2012年底出台的《关于加强土地储备与融资管理的通知》（国土资发〔2012〕162号）与《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》（财预〔2012〕463号），对城投公司影响尤为深刻。特别是463号文中，四部委明确提出了“十六个不得”。其中，对地方各级政府及所属机关事业单位、社会团体提出了“九个不得”，包括未经有关监管部门依法批准不得直接或间接吸收公众资金进行公益性项目建设；不得对机关事业单位职工及其他个人进行摊派集资或组织购买理财、信托产品等等。对地方政府融资平台提出了“七个不得”，包括地方政府不得将政府办公楼、学校、医院、公园等公益性资产作为资本注入融资平台公司；不得将储备土地作为资产注入融资平台公司，不得承诺将储备土地预期出让收入作为融资平台公司偿债资金来源等等。463号文的出台，主要是中央政府希望紧急刹车政府公益性项目采取隐性举债的方式，遏制以政府公益性资产和无形资产变相做大投融资平台的倾向，帮助地方政府解脱依赖土地财政的怪病，希望通过预算管制控制债务规模。

2013年从城投行业研究开始。地方政府投融资平台公司公司未来发展向哪里去？平台公司以后的路怎么走？这些问题就提到了现代咨询专家们的面前。于是通过集思广益和多方征求意见，在时任现代咨询总裁丁伯康的脑海里一个大胆的想法诞生了。这个想法就是非常有必要从全国面上，通过深度研究和总结，研创一个将政策、理论和实操结合，有高度、有广度、有深度和有温度的综合性研究报告，指导地方政府投融资平台公司向规范化、可持续的方向发展。于是，现代咨询的专家团队就给这份报告起了一个响亮的名字——《中国城投行业发展报告（2013）》。因为封面是白色基调，后被定名为《中国城投行业发展白皮书》。

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城投行业的概念是怎么提出的

城投行业的主体还不明确。2010年《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发〔2010〕19号文）（以下简称“19号文”），对地方政府融资平台公司进行了界定，文件认为地方政府融资平台公司，是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。加上地方政府融资平台的种类很多，包括：（1）只负责公益性项目投融资业务的融资平台；（2）既负责公益性项目投融资业务，又负责非公益性项目投融资业务的融资平台；（3）只负责非公益性项目投融资业务的融资平台。“公益性项目”是指为社会公共利益服务、不以盈利为目的，且不能或不宜通过市场化方式运作的政府投资项目，如市政道路、园林绿化、城市水系等基础设施项目，以及公共卫生、基础科研、义务教育、保障性安居工程等基本建设项目。因此，对于一个行业的主体，首先必须明确。因为城投公司只是一种类型的地方政府投融资平台，但城投公司又不能等同于地方政府融资平台。为了明确行业研究的主体边界，现代咨询专家团队首先对城投公司进行了界定，主要是负责城市公益性项目投资和融资业务的融资平台，即上述中的前两类融资平台，并不包括第三类融资平台。

城投行业目前在我国国民经济行业分类中，并没有该行业的分类。大家知道，做行业研究仅仅划分行业主体是远远不够的。如何界定这个行业就成为大问题。因此，城投公司是一类比较特殊的主体，与其他工商企业相比有着显著不同的行业特征。现代咨询专家团队从背景、职能定位、经营目标等多方面，对行业的特征进行分析，并率先对城投行业的内涵和特征进行了定义。首次总结提出了中国城投行业的特征，包括：

（一）背景特殊
（二）职能定位不同
（三）经营目标复杂
（四）以政府信用为依托
（五）需要强大的资本运作能力
（六）市场化经营和管理有待提高等方面。

由现代咨询专家团队自主研创、组织撰写的第一本城投行业发展报告不仅正式提出了中国城投行业的概念和定义，也开启了长期性、系统性、权威性进行中国城投行业研究的历程。

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《城投蓝皮书》被纳入国家皮书计划

2015年以后，在辞任全国城投协会理事长单位重庆城投集团的全力推荐和新任理事长单位南京城投集团的大力支持下，在时任秘书长王晨艳的悉心指导和帮助下，《中国城投行业发展报告（2014）》《中国城投行业发展报告（2015）》，先后在社科文献出版社公开出版发行。

2016年3月，一次性通过了社科文献出版社组织的8位不同研究领域专家的《皮书准入论证》专家评审会。于是从2016年起，《城投蓝皮书》系列被正式纳入中国皮书计划，不仅在资料的完整性和数据分析独立性具有可圈可点的进步，且在编撰组人员的选配方面要求更高，专业结合的更加合理。《城投蓝皮书》也实现了自2013年行业内部交流使用的《中国城投行业发展报告（2013）》向《城投蓝皮书》的华丽转身。

《城投蓝皮书》目前由中国城发会城投研究会、城市投资网和江苏现代资产投资管理顾问有限公司共同编写，整合了国内与城投行业发展相关的统计数据、深度分析报告、研讨会、座谈会、专家解读、项目实例研究和热点资讯，已成为行业内全面、权威、颇具深度的研究书籍。作为现代咨询重要智库产品之一，《城投蓝皮书》系列报告近年来持续受到全国业界和学术界的关注，已成为专注于中国城市建设领域和城建投融资平台发展研究行业性年度研究报告，也是研究分析中国城市建设和城镇化发展过程中，政府在城市建设投融资等活动开展情况以及城投公司运营状况和质量的综合性报告。

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出自城投三次发展浪潮理论的发源地，

《城投蓝皮书》的社会影响力有多大

众所周知，现代咨询集团创造性的提出了中国城投行业发展的三次浪潮理论。值得一提的是，经过现代咨询专家团队多年来持续专注对城投行业进行深入研究，《城投蓝皮书》不仅在全国地方政府和平台公司中有了越来越高的知名度，在社会上也产生了的一定的影响力。通过社会科学文献出版社皮书数据库统计的“2018年5月1日-2019年4月30日报告点击量TOP10”数据中显示，城投蓝皮书系列之《中国城投行业发展报告(2018)》点击量和引用率在400多种皮书中脱颖而出。其中，《中国城投行业形势分析与2018年发展趋势》报告的点击量和引用率在逾万份行业报告中排名第4位，表明《城投蓝皮书：中国城投行业发展报告》的社会关注度、认可度和权威性也在逐步提高。

连续8年出版的《城投蓝皮书》，不断扩大了行业影响力，吸引了更多的人群、机构关注城投行业的发展趋势、城投公司的发展现状，也让更多的学者、学术机构关注到城投行业，并参与到城投行业的研究中。东北某省会城投董事长就表示，《城投蓝皮书》不仅为大家实时了解行业进行状况、把握行业发展规律、洞察行业形势，做出正确的城市发展决策提供了参考和依据。同时《城投蓝皮书》中的全国城投公司总资产排行榜、资产负债率、主体信用评级情况三大榜单，也是每年深受城投人士关注的焦点，为日常工作提供了不少便利。

更加可喜的是，上述三大榜单自2014年首次发布以来，到2023年已经是第10年发布。尤其是全国城投公司总资产排行榜，作为衡量城投公司发展的重要指标，还受到了财经类媒体和研究机构的广泛关注和报道。

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读懂中国城投，《城投蓝皮书》必不可少，还有以下书籍值得关注：

重磅推荐：新型城镇化政府投融资系列丛书

《新型城镇化政府投融资系列丛书》对研究政府投融资活动规律、规范做好政府投融资工作，具有较高的参考价值。特别是针对国资国企改革、政府投融资平台转型及政府项目实际投融资问题，本丛书提出了许多新的观点和解决方法。这些方法和观点经过长时间的实践检验，被证明是正确和有效的。

单价：68元/本

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新型城镇化政府投融资系列丛书

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新型城镇化政府投融资系列丛书介绍：

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《地方政府债务化解与投融资管理》

作者：丁伯康

出版时间：2022年10月

经济日报出版社

“背靠市长，面向市场”的政企关系

是政府化债和平台转型的关键（代序）

第一章环境篇——存量带动增量

第一节地方政府债务与融资综述

第二节地方政府融资平台战略转型

第三节地方政府投融资平台的融资策略

第四节政府融资平台公司的债务化解

第五节政府债务风险和国资国企数字化管控

第二章理念篇——智慧改变命运

第一节投资乘数理论

第二节项目分类理论

第三节优序融资理论及在城市基础设施建设中的应用

第四节加强政府投融资管理化解政府债务风险

第五节完善建立政府投融资“三层循环体系”

第三章逻辑篇——思路决定出路

第一节城建投资与融资的关系

第二节多元化与专业化的关系

第三节资产与收益的关系

第四节信用建设与地方政府融资的关系

第五节传统融资与创新融资的关系

第六节扩大融资规模与控制风险的关系

第七节地方政府融资平台公司与地方政府的关系

第四章经验篇——理念创造价值

第一节借力新基建补齐西部地区基础设施短板

第二节推进河北省城建投融资体制改革与创新的实践

第三节邵阳市政府存量债务化解与处置经验总结

第四节辽宁省新民市债务化解与处置经验总结

第五章地方政府投融资平台（1.0-5.0）版本说明书

第一节前言

第二节地方政府投融资平台概述

第三节地方政府投融资平台（1.0-5.0）版本说明

第四节结语

后记

编辑的话

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《新型城镇化政府投融资平台的发展转型》

作者：丁伯康

出版时间：2022年4月

中国商务出版社

第一部分经验分享篇——他山之石可以攻玉

第一章国际经验之淡马锡模式

第二章综合性政府投融资平台的运作经验

第三章行业性政府投融资平台的运作经验

第四章区域性开发投融资平台的运作经验

第五章区县政府投融资平台的运作经验

第六章地方政府投融资平台的土地资源融资

第七章城市轨道交通项目的多元化融资

第二部分规划引领篇——理念成就未来

第一章城镇建设投融资规划

第二章区域开发投融资规划

第三章地方政府融资平台的发展战略与规划

第四章地方政府融资平台的资本运作规划

第五章地方政府投融资平台如何参与区域开发

第三部分管理提升篇——角度决定高度

第一章地方政府投融资活动的管理

第二章地方政府融资平台的管理

第三章地方政府融资平台的人力资源管理

第四章地方政府公益性资产的运作

第五章地方政府投融资平台内部管理提升

第六章地方政府投融资平台的转型

第四部分融资创新篇——成功永无止境

第一章将城投债规范发展成市政债

第二章可转换债券融资

第三章资产证券化(ABS/ABN)融资

第四章平台企业股票上市融资

第五章基础设施产业投资基金的设立

第六章平台企业财务公司的构建

第七章 PPP在城市基础设施领域中的运用

第八章售后回租式融资租赁

第九章城市基础设施利用外资

第十章夹层融资在城市基础设施建设中的应用

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《论中国PPP发展生态环境》

作者：丁伯康等

出版时间：2018年7月

中国电力出版社

第1部分全景展示篇——从理念到行动

第1章中国PPP发展生态环境概述

第2章 PPP发展生态环境相关理论与理念

第3章如何构建中国PPP发展生态环境

第2部分稳定和谐篇——论构建中国PPP发展的政策环境

第1章中国PPP发展中政策环境演进和变化

第2章中国PPP制度框架和政策体系

第3章中国PPP发展中的政策冲突和存在问题

第4章中国PPP政策环境构建的三项建议

第3部分同舟共济篇——论中国PPP发展的法律环境

第1章中国PPP发展中法律环境建设的内涵和主要内容

第2章法律环境建设对中国PPP发展的作用与意义

第3章目前中国PPP立法的情况及争议

第4章目前中国PPP立法存在的六大问题

第5章国外及我国台湾地区PPP立法状况及其启示

第6章中国PPP法律环境建设的六项措施

第4部分合作共赢篇——论中国PPP发展的金融环境

第1章中国PPP发展中金融环境建设的内涵和主要内容

第2章金融环境建设对PPP发展的重要性

第3章中国金融环境发展状况及变化趋势

第4章金融环境建设对中国PPP发展的影响

第5章中国PPP金融环境优化的五大行动

第5部分以诚为本篇——论中国PPP发展的信用环境

第1章中国PPP发展中信用环境建设的内涵和主要内容

第2章建设良好信用环境对中国PPP发展的重要性

第3章中国PPP发展中信用环境建设的现状与问题

第4章中国PPP信用环境完善的五大措施

第6部分正本清源篇——论中国PPP发展的市场环境

第1章中国PPP发展中市场环境建设的内涵和主要内容

第2章中国PPP发展的市场环境现状分析

第3章中国PPP发展中市场环境存在的问题

第4章中国PPP市场环境建设的六项任务

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《PPP模式运用与典型案例分析》

作者：丁伯康等

出版时间：2017年10月

经济日报出版社

序一（贾康）

序二（王守清）

前言

第一部分 PPP之理论探究

1.1 PPP模式的基本理论

1.2 PPP模式运用的核心内容

1.3 PPP模式在城市基础设施的运作分析

1.4 PPP常用模式特征及适用性分析

1.5 PPP模式法律文本体系和核心条款

1.6 PPP模式在中国的发展历程以及落地困难的本质分析

第二部分 PPP之现代视角

2.1 浅析我国PPP立法现状

2.2 管理视角下的PPP：特点、构成要素与基本原则

2.3 PPP的主要任务及核心

2.4 公用事业PPP项目融资的风险控制

2.5 PPP模式下特许经营项目股权结构分析

2.6 PPP模式下政府采购方式分析

2.7 PPP项目采购方式研究

2.8 民间资本进入城市基础设施投资分析

2.9 产业基金投资基础设施PPP项目分析

2.10 PPP项目资产证券化的应用

2.11 谈“赌博”心态做PPP十分有害

2.12 基于净现值法的PPP项目特许经营期决策

第三部分 PPP之运作分析

3.1 PPP模式在特色小镇建设中的运用

3.2 PPP模式在城市轨道交通中的运用

3.3 PPP模式在海绵城市建设中的运用

3.4 PPP模式在林业类项目中的运用

3.5 从行业视角看PPP模式在养老领域的应用

3.6 建筑施工企业参与PPP项目的切入点分析

3.7 PPP模式在城市环卫保洁和垃圾收运领域的应用

3.8 物有所值评价在某轻轨PPP项目中的运用分析

3.9 非营利性医院 PPP项目运作模式及回报机制分析

3.10 轨道交通 PPP项目补贴模式分析

3.11不同领域PPP项目获取土地使用权的方式分析

3.12 通过PPP模式化解地方政府BT 债务的运作机理分析

3.13 关于PPP项目价格调整机制的分析

3.14 竞争性磋商方式在城市信息化PPP项目中的运用

3.15 PPP模式下的合同再谈判风险控制及防御

3.16 水利工程PPP项目的风险分担机制

3.17 基于平衡计分卡的污水处理PPP项目绩效评价指标体系

第四部分 PPP之成功案例

4.1 徐州市自来水总公司（TOT+BOT+改制）案例

4.2 河间市环卫服务市场化PPP项目案例

4.3 襄阳市垃圾焚烧发电DBOT项目案例

4.4 徐州餐厨废弃物资源化利用BOT项目案例

4.5 南京长江第三大桥准BOT项目案例

4.6 镇江市金港产业园PPP项目案例

4.7 克拉玛依厚博学院迁建工程PPP项目案例

4.8 包头市包医国际医院 PPP项目案例

4.9 郑州市郑东新区综合管廊PPP项目案例

4.10 运城市市民服务中心PPP项目案例

第五部分地方政府投融资平台（1.0-5.0）版本说明书

5.1 地方政府投融资平台概述

5.2 地方政府投融资平台（1.0-5.0）版本说明

后记

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