【黑色早评】淡季需求转弱+成本支撑下移，钢价延续弱势

一、市场点评

中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。

当前矛盾：本周铁水产量有所下降，而钢厂盈利率处于较高位，预期铁水产量将维持较高位，双焦需求较好，但国际关税政策可能对钢材需求影响较大，钢材需求预期仍偏弱，仍是强现实弱预期。供给端焦煤产量有所下降，仍处于较高位，焦煤总库存继续增加，上游库存持续新高，库存压力巨大，价格继续下跌，焦煤供需仍偏宽松，整体市场偏悲观，在悲观情绪下，焦煤仓单问题被放大，可能每个合约都会大贴水进入交割月，建议逢高空。

观点：偏空。

二、消息与数据

1.Mysteel煤焦：28日介休市场入炉煤价格下调20元/吨，现准一级湿熄焦入炉煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出厂价现金含税970元/吨。

2. 中国煤炭资源网冶金部5月28日重点关注：焦炭方面，市场偏弱下，钢材需求季节性回落，价格连续下行，影响钢厂生产意愿下降，原料采购也多以控量为主，刚需减弱下焦企库存继续累积，且累积速度较前期有所加快，而供应端由于多数焦企仍有盈利，生产暂无出现明显变动。整体看，焦炭供需偏向宽松，预计今日二轮提降将全面落地，落地后焦企利润受损，伴随下游采购谨慎，少数企业已有减产计划，后期需关注铁水产量及下游采购情况。焦煤方面，产地部分前期因事故及井下原因停产煤矿复产，另外部分煤矿受库存压力及亏损影响有减产行为，整体供应偏稳波动。焦炭第二轮降价落地在即，焦企继续压低原料煤库存，中间环节退市观望，市场悲观预期不减，煤矿整体出货压力较大，价格加速下行，供强需弱格局下短期市场延续弱势。进口蒙煤方面，市场下行阶段，下游压价谨慎采购，贸易商心态转差，蒙煤成交持续走弱，蒙5原煤价格跌至740-780元/吨左右。