专栏名称: CFC商品策略研究

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【棉花纺谈】关注新疆现货局部偏紧的可能性

CFC商品策略研究 · 公众号 · 农业 · 2025-06-07 21:32

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棉花年度全球棉花供应或仍宽松，海外巴西棉大概率增产，国内新疆种植面积增加，配合良好的天气情况，未来产量是可以期待的，这些远期压力压制着棉价的反弹高度。宏观方面，来自贸易摩擦的影响并未消散且仍在持续变化中，但可以发现的是，市场对此方面的消息逐渐脱敏，终归要落实到实际的需求兑现。此外，后续还需重点关注滑准税配额政策、目标价格补贴调整等动向。虽然棉花关键播种期已过，但主产区天气的变化仍需跟进关注，截至六月初天气较有利于种植，为市场带来增产预期，但也意味着一旦天气发生扰动，对市场情绪的影响则会更为强烈。

策略建议：CF09合约短线逢低试多，但新年度供应或仍宽松，暂时不应对未来上涨空间有过高期待。新棉开秤前或阶段性供应偏紧，另外8月起仓单贴水或给出9月合约小幅溢价，11月为旧仓单最后一个交割月，供应压力加大，因此可关注7-9反套和9-11正套机会。