靠卖奥特曼积木冲击上市，这家公司想当中国的乐高？

知危 · 公众号 · · 2024-12-25 19:06

主要观点总结

布鲁可是一家玩具公司，即将在港股市场上市。该公司通过开发积木玩具和拼搭玩具产品，获得了奥特曼IP的授权，以此走上了快速增长的轨道。目前布鲁可的收入主要来自基于奥特曼IP的产品销售。公司在获取IP授权、生产、销售等方面存在风险，同时也面临着原材料价格波动等挑战。不过，随着拼搭角色类玩具市场空间的不断扩大，布鲁可仍有着巨大的增长潜力。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况和发展历程

布鲁可玩具公司由游族网络联合创始人朱伟松创立，起初主要开发积木玩具，后来转向开发拼搭玩具。通过获得奥特曼IP的玩具产品授权，走上了快车道，实现了高速增长。

关键观点2: 市场表现和收入构成

布鲁可近年来收入持续增长，大部分收入来自基于奥特曼IP的产品销售。全球拼搭角色类玩具市场规模不断扩大，公司作为新兴市场，有着广阔的市场空间。

关键观点3: 风险因素和挑战

布鲁可面临的风险包括获取IP授权的不确定性、生产环节的风险、原材料价格的波动、销售模式的灰色地带以及经销商管理层的诚信问题等。这些风险可能影响公司的持续盈利能力。

关键观点4: 销售策略和盈利模式

布鲁可采取盲盒销售的形式，以经销商为核心的线下销售渠道。虽然这一模式带来了收入增长，但也受到政策变化的影响，存在不确定性。

正文

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两张大饼画出来，心急的人可能已经准备上杠杆血战到底了。不过， 上市前画饼是大部分公司的基本操作，能不能吃到是要打个问号的。

我们按布鲁可的生意周期从头开始谈论风险因素。

首先是获取 IP 授权，公司目前有两个自有 IP，包括儿童向的百变布鲁可和主打中国传统文化主题的英雄无限。

除了自有 IP，布鲁可还从 IP 版权方/授权方获得了约 50 个知名 IP 的非独家授权，包括奥特曼、变形金刚、火影忍者、漫威：无限传奇及小蜘蛛和他的神奇小伙伴们、小黄人、宝可梦、假面骑士、名侦探柯南、初音未来、圣斗士星矢、新世纪福音战士、凯蒂猫、芝麻街、超级战队、DC超人、DC蝙蝠侠、哈利•波特及星球大战等等。