正文
提起设备更新周期，最受关注的莫过于自去年以来销量增速持续回升的挖掘机。事实上，我们观察到，不仅工程机械类专用设备的销量增速在回升，金属切削机床、成形机床、交流电动机、电动手提式工具等通用设备的销量增速也在回升。工程机械销量周期相对较长，通用机械销量周期相对较短，但从历史数据来看，上述通用机械品的销量增速大概率仍将回升2-4个季度不等，当前处于专用、通用设备更新周期的共振期。我们判断，资本品耐用品制造业自身仍在需求回升周期内，对其上游资源品的需求也继续利好。行业配置继续推荐
“金色化工”
：金融/有色/化工/工程机械。
行业表现、估值与资金动向追踪
非银、机械、银行的陆股通持股占比提升最多
行业表现方面，从涨跌幅看，过去两周（08.13-08.25）计算机板块领涨：涨幅前五的行业为计算机、非银、通信、银行和电子,分别涨8.71%、6.35%、6.1%、6.08%和4.52%;涨跌幅排名最后五个行业为食品饮料、军工、医药生物、建材、钢铁。
从成交量看，过去两周（08.13-08.25）成交量占比环比增长居前的是计算机、通信板块：
前五大行业为计算机、通信、电子、公用事业、建筑装锁,分别环比提升2.75/1.7/1.37/ 1.21/0.86pct;环比减少最多的五个行业为钢铁、有色、化工、采掘和非银,分别环比下跌3.49/2.8/1.55/1.18/1.07pct。
从估值变动看，过去两周（08.25相比08.11），计算机、通信估值增长最多：
计算机、通信、非银、银行、电子板块估值环比提升最快,分别提高 8.68%、6.4%、6.33%、6.26%和 4.78%。
从陆港通资金流向看，过去两周（08.24相比08.11），陆港通（沪港通+深港通）持股占比提升最多的是非银板块：
持股占比提升的行业是非银、机械、银行，分别提高0.005、0.004、0.004pct；持股占比减少最多的五个行业为家用电器、休闲服务、电子板块持股占比分别减少0.185、0.168、0.106pct。
从产业资本增减持看，过去两周（08.14-08.25），商业贸易产业资本净增持最多：
商业贸易、有色、建筑装锁、轻工和计算机等板块产业资本净增持正向变化最多,而传媒、电子、通信、化工、交运等行业环比负向变化最多。
中观高频数据追踪
上游资源：焦煤价格上涨、工业金属维持涨势
原油方面，市场受8月22日OPEC和非OPEC产油国将召开减产监督会议的影响，以及豁免减产协议的利比亚和尼日利亚原油产量升至今年新高，原油价格震荡，预期减产执行效果甚微。EIA 数据显示，截止8月18日当周，原油库存减少1227.2万桶，连续8周下降；受美国台风影响，美国原油产量短期内收缩。布油短期维持震荡上行态势，截止8月23日，布油收52.1美元/桶。
煤炭方面，8月中下旬以来，动力煤价格逐渐下行，炼焦煤维持上涨。由于环保检查等因素，山西煤矿停产导致供应减少，刺激价格上扬。钢价创近五年新高，引发煤焦钢产业链各环节提价。焦煤车板价上涨近两周上涨1.88%。
基本金属方面，LME3个月铜铝锌近两周价格均表现为冲高回落，铜价近两周上涨2.49%，铝价冲顶回落后下跌0.3%，锌价格上涨明显，涨幅为5.44%。贵金属方面，美国就业数据表现强劲，但美朝矛盾依旧，特朗普关于在美国墨西哥边境修建隔离墙言论甚嚣尘上，避险情绪加深，黄金震荡走强。未来市场等待全球央行杰克逊霍尔会议和美联储主席耶伦、欧洲央行行长德拉吉月底关于货币政策和利率前景的消息，黄金价格将会维持震荡上行。截止8月23日，黄金收1292美元/盎司，较前两周微涨0.14%。
中游材料：螺纹钢、MDI价格继续上涨
钢铁方面,受环保限产影响供给持续收缩,螺纹钢价格近两周持续上涨3.21%，近两周螺纹钢社会库存继续回升3.5%，近一个月回升11.1%，高炉开工率平稳77.21%；板材价格指数近两周维持涨势。建材方面，国内水泥价格指数近两周震荡微涨；玻璃行业通过政策引导和资金补贴的方式压减过剩产能，近两周价格上升，涨幅2.1%。
化工方面，PTA 装置逐步重启，供给量增加在即，供给缺口可依靠现有库存，需求季节性走弱，PTA 价格近两周下降0.47%；PVC供需基本面改善，环保安检高压持续，加之原材料电石涨价支撑等多因素共同作用，PVC价走强，近两周价格上涨1.22%。聚合MDI 再度上涨，华东地区桶装中间价较前两周增长 6.67%。涤纶短纤价格近两周上涨，增幅3.13%。
中游制造和电力交运：工程机械、内燃机销量保持高增速
工程机械方面，中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布的最新数据显示，挖掘机销量增长强劲，2017年1-7月中国挖掘机械市场销量同比涨幅达到历史新高。中国内燃机工业协会《中国内燃机工业销售月报》重点企业数据显示，内燃机行业7月销量稳步提升，工程机械用内燃机累计销售显著提升。2017年7月，105家内燃机整机企业及摩托车发动机销量同比增长3.98%，累计同比增长7.29%。
电子制造方面，随着苹果iphone订单到来，国产供应链逐步走入旺季，近两周华强北电子元器件指数和集成电路指数继续上升。交运方面，BDI指数在本周二结束16日连涨，回落3.5%至1222点，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合）小幅下降。
下游消费：白条鸡价格继续大涨，乘用车、空调销量增速上升
必需消费:1)食用农产品方面，自17年2月初猪肉、蔬菜价格处于下行通道，7月初现上涨势头。近两周震荡微降，猪肉价格下降0.39%，而白条鸡价格继续大幅上涨5.14%。2)农产品方面，近两周大豆价格微降、小麦、玉米平均价格微涨。3)纺织品方面，近两周柯桥纺织指数维持微小震荡,先涨后跌。
可选消费:1)高端酒类方面,飞天茅台(53度)和五粮液(52度)价格仍维持历史高位。2)地产方面，7月商品房销售面积同比增速下降，70城新建住宅价格指数增速下降，近两周百城土地成交面积明显下降。3)汽车方面，7月乘用车和新能源汽车销量同比增速上升。4)家用电器方面，7月空调销量同比增速继续攀升。
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