巴曙松：如何发挥互联网消费对经济转型的促进作用？

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第三个发展阶段叫“富日子富过”。这个时期居民变得富有并且也认为自己富有，开始过上富人的生活。这个阶段是典型的早期发达国家，人均收入比较高，奢侈品的消费快于日常用品。这个时期开始进口的规模会比较大，外商直接投资开始从这个国家流向其他新兴的经济体；此时资本的流入主要追求的是安全资产和稳定收益，但投机的行为会显著的增多。

第四个发展阶段叫“穷日子富过”。这个时期负债已经很高，该国实际上已经开始变穷了，但是仍认为自己比较富裕，是典型的后期的发达国家。这是阶段的特点是杠杆持续扩张、债务收入比持续扩张，直到不能持续为止，商品和资产的价格泡沫在这个阶段成为常态。央行的紧缩货币政策所导致的资产价格下行，往往是导致经济回落、陷入萧条的触发因素之一。

第五个周期阶段是“去杠杆”阶段，也可以叫“埋单”阶段。这个时期经济相对滑坡，但仍不愿接受这个现实。由于居民债务上升，支出减少，净财富减少，因而形成负向自我强化；同时政府债务增长，财政赤字扩张，货币扩张开始出现。这个时期的特点是低利率、弱货币与低增长的因素同时存在，风险资产的吸引力下降。

从这五个阶段来看，全世界不同的经济体都可以找到相对应的国家，例如欧美等发达经济体刚刚经历了“去杠杆”的周期阶段，开启了新一轮的经济发展；基于中国经济相对复杂的消费环境、以及差异较大的区域发展程度，中国的消费状况的光谱跨度非常大，甚至可以在中国一个经济体的不同地区找到对应不同的发展阶段。

但大致对应来看，中国整体上正从一个“富日子穷过”进入到“富日子富过”的阶段。这个时候的一般特征，是人均收入持续提高，高质量的产品或者奢侈品的消费快于日常用品，进口的规模会比较大，体现在经济增长的驱动力上就是，中国经济正在从投资为主要驱动力的阶段，向以消费为代表的内需驱动的增长模式转型。

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以消费为代表的内需驱动增长模式促进经济转型

（一）当前大规模政府投资和过分依赖外需的增长方式不可持续

2009年美国次贷危机之后，大规模的政府投资带动的政策刺激促使中国经济在全球范围内率先出现Ｖ型复苏。但是两年之后，政策刺激的效果逐渐趋弱，在世界各国经济增长回归常态化的同时，中国经济也面临新的转型挑战。在危机之前曾经一度困扰中国经济发展，但却被刺激政策所一度缓冲和掩盖的一些结构性问题和转型压力，需要重新受到关注。

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