【黑色早评】需求季节性走弱，钢材厂库开始累积

双焦

一、市场点评

中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。

当前矛盾：本周铁水产量略有下降，而钢厂盈利率处于较高位，预期铁水产量下降空间不大，双焦需求较好，当前钢材仍处于抢出口阶段，需求仍是强现实弱预期。供给端焦煤产量持续下降，同比基本持平，减产可能主要是因为顶库，焦煤总库存继续增加，上游库存持续新高，库存压力巨大，价格继续下跌，焦煤供需仍偏宽松，焦煤盘面受宏观情绪影响反弹至现货800元/吨附近，预期焦煤供需较难反转，盘面较难出现升水情况，建议逢高空，关注焦煤产量。中美贸易协定或已达成，关注官方公告更多细节。

观点：偏空。

二、消息与数据

1.Mysteel煤焦：11日介休市场入炉煤价格下调10元/吨，现准一级湿熄焦入炉煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出厂价现金含税910元/吨。

2.中国煤炭资源网电煤部6月11日重点关注：产地方面，主产区煤价震荡运行，目前冶金化工等采购稳定，少数煤矿块籽煤性价比高，出货顺畅，价格稳中小涨 5元，但沫煤终端及站台大户需求有限，中小贸易商采购积极性不高，部分煤矿前期涨价后，市场户接受下降，少数煤矿拉煤车减少，价格小幅回调 5-10 元，短期市场需求表现一般，价格较为僵持。港口方面，北港市场成交不多，下游询货需求疲软，上游低卡报价略坚挺，中高卡报价仍以指数下浮为主。市场参与者认为，近期发运倒挂，价格以稳为主，后市关注进口煤价格是否下降以及港口垒库速度。进口方面，近期进口煤价格下降，尤其是印尼3800大卡煤价格下调，逐步显现性价比优势，流动性加强，叠加内贸趋稳，预计后期进口煤价格下跌空间有限。