本周一，道琼斯工业平均指数上涨174.82点，收于32953.46点，涨幅0.53%，创下历史新高。美股为什么会不断创出新高，总结起来可以概括为内外两个因素。
先看外因。本周一，美国财政部发布的国际资本流动报告显示，今年1月，外国投资者连续第9个月净买入美国股票，买入量为119.78亿美元。去年12月，这个数据是783.01亿美元。
过去12个月里外国投资者共买入了3750亿美元的美股，这是有史以来的最高数据。外国投资者为什么青睐美股呢？大致包含以下几个原因：
首先是美国的金融市场相当发达。美国的各种金融工具创新花样百出，尤其是在应对国际金融危机和新冠肺炎疫情时更是如此。最重要的是，这些工具最后都发挥了应该发挥的作用。
其次是美国资本市场的包容性非常强。在上市证券品种方面，各类型的股票、凭证等都可以上市融资。在上市企业层面，未盈利企业可以上市，各种新经济、新业态、新科技企业都可以按照一定规则上市融资。同时，最重要的一点是，美国股市里各个经济体的企业都有，而且都是有代表性的，要么是企业所属国或地区的巨无霸、行业主导企业，要么是具有开创精神的科技企业。可以这么说，美国股市里是无所不包。
第三是美国资本市场在风险控制方面有独到之处。比如，监管者是怎么看待泡沫的，对于造假破坏规矩的上市企业又是给予了怎样的处罚。大家可以参见美国安然公司、世通公司造假所受的处罚，以及相关责任方的赔偿罚款金额。有了这样的手段，外国投资者也就不太担心上市公司的“盘外招”了。
第四是美国资本市场的投资者维权手段丰富且有效。比如集体诉讼就是美股的一项特殊法律安排，可以最大限度惩罚违规违法的上市公司，最大限度保护投资者合法权益。
有了上面这四条，就不难理解外国投资者为什么会持续加仓美股了。
再来看内因。首先是美国的所有政策都是从本国需要出发，财政政策货币政策都是如此，甚至一些国际间的经贸协议若对其不利，也会做出相当程度的反应。
其次是美股本轮上涨的推手是1.9万亿美元刺激计划（去年已经推出了两轮类似计划，当时股市也是屡创新高）。市场认为这个计划将帮助美国经济复苏并加快增长。而且，市场预计本周召开的美联储货币政策会议不会做出对股市不利的举措。
第三是美国经济确实有复苏迹象。
综上观之，内外因共7个理由，基本可以概括美股上涨的主要因素。此外，美股的做空机制理论上可以让机构涨跌都可以赚钱，这也是美股能够相对稳定运行的重要原因。
当然，股市稳定运行最根本的还是要看宏观、中观、微观等基本面因素，美股能否长处上升通道，是否会有“灰犀牛”、“黑天鹅”之类事件发生，尚需冷静观察。
