专栏名称: 调研纪要

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大超预期

调研纪要 · 公众号 · · 2025-05-12 16:52

正文

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1）此前：165% = 20%（2018年）+ 145%（20%芬太尼+34%对等关税+50% +41%）

2）现在：50% = 20%（2018年）+ 30%（20%芬太尼+10%对等关税）

1、暂缓和下调幅度超预期。此前预期是降到80%（特朗普上周表态）或54%（20%的芬太尼+10%的对等），这次直接降到30%（20%芬太尼+10%对等，24%豁免90天），相当于美国30%，而中国只保留10%，当然芬太尼后续也可能继续谈、继续减。因此市场情绪提振明显，港股大涨，尤其是消费电子、家电等出口相关板块。美元大涨，黄金大跌。

2、从表态看，美方是高度务实的。