【随笔】央行8月国债买卖操作详解

本科的金融学课程中，央行的公开市场操作的工具箱原本就包括央行在金融市场上买卖政府债券，以此来投放或回笼基础货币，影响市场流动性和利率。

这个操作最早可追溯至1921年的美国，当时正经历一次经济衰退。1921年开始，各家联邦储备银行为了提升利息收入，开始在市场上买入国债，一开始可能并没想过用来影响市场，也是各家储备银行的自发行为。但这种购买行为导致市场利率下降，然后带动了信贷增长，于是大家才意识这一操作竟然是一种政策工具。1923年，5名联邦储备银行的行长组成一个公开市场操作委员会（1928年扩展至全部12家联邦储备银行的行长），用以协调大家的证券买卖，公开市场操作正式登上历史舞台。

1995年我国颁布《中国人民银行法》，第二十三条明确规定：“中国人民银行为执行货币政策，可以运用下列货币政策工具：……（五）在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇”。1996年，我国全国统一的银行间本币市场诞生，人行随即在公开市场上买入过国债。