道明证券宏观策略负责人：欧洲将实现软着陆，而美国不会

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有时候宏观经济背景和市场会脱节，二者朝着相反的方向发展，我们在新冠疫情冲击市场就看到了这种情况，所有市场陷入崩溃，俄乌冲突爆发时也出现了这种情况，市场不确定事情会朝哪个方向发展。

也有一些时候，市场走势与宏观经济趋势一致，尤其是在欧洲，整体而言市场正在跟着宏观经济趋势走。经济方面，欧元区和英国经济正在好转，而且好转速度快于预期，欧洲经济正在朝趋势水平——即可持续的长期增长速度——加速增长，与此同时，美国经济正在朝趋势水平减速。

如果市场继续反映宏观基本面，欧洲的情况将会相当大的改善。

《巴伦周刊》：和亚洲经济相比呢？

詹姆斯·罗西特： 欧洲、亚洲和美国的增长大致与长期趋势相符，但增长源头不一样。

美国经济增长前景强劲，尽管增速正在放缓，这是好现象，不过，去年下半年美国经济的增长比现在更好。中国经济也在以趋势水平增长，每年增长5%左右，但在中国经济增长的构成中，私营部门的贡献较少，公共部门的贡献较多，用来扩大制造业、建筑业和基础设施的资金来自政府。和中国一样，欧洲经济也在复苏，但欧洲经济和美国一样是由私营部门而非政府支出推动的。

顺便说一下，欧盟在处理和中国的关系时采取的是一种更务实的做法，欧洲正在参与全球贸易游戏，但也希望通过打开更多大门进入中国，美国不是这样做的，原因之一是即将到来的总统大选。

没有什么比加速把本国制造出口到中国更让德国高兴的了，虽然贸易战和反倾销政策占据了新闻头条，但欧洲更愿意打开进入中国的大门。

《巴伦周刊》：去年美国经济的表现好于其他国家，欧洲经济的表现令人失望，为什么？这对未来意味着什么？

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