巴菲特股东的信1981年（好句分享）

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4、不管对账面盈余有何影响，我们宁愿以X的价格买下一家好公司10%的股权，而非以2X的价格买下那家好公司100%股权。

5、（1）领导阶层很少有缺乏动物天性的，且时时散发出好动与战斗的意念。

（2）大部分公司或企业与经营阶层，多以“规模”而非“获利”，作为衡量自己或别人的标准。

（3）大部分的经营阶层很明显的过度沉浸于小时候听到的，一个变成蟾蜍的王子因美丽的公主深深一吻而被救的童话故事，而认为只要被他们优异的管理能力一吻，被购并的公司便能脱胎换骨。

如此的乐观是必要的，否则公司的股东怎么会甘心以二倍的价格买下那家好公司，而非以一倍的价格自己从市场上买进。

换而言之，投资人永远可以以蟾蜍的价格买到蟾蜍，而若投资人愿意用双倍的代价资助公主去亲吻蟾蜍的话，最好保佑奇迹会发生，许多公主依然坚信他们的吻有使蟾蜍变成王子的魔力，即使在她的后院早已养满了一大堆的蟾蜍。

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