［6月11日］指数估值数据(又到指数调仓日，估值有哪些变化？）

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· 调出的成分股，市盈率平均在24.89倍左右，市净率平均在1.6倍左右；

· 调入的成分股，市盈率平均在29.17倍左右，市净率平均在2.64倍左右。

调仓后，中证500市盈率、市净率，都略有上升。

（3）中证1000代表小盘股指数，这次调仓更换了100只成分股：

· 调出的成分股，市盈率平均在30.08倍左右，市净率平均在2.13倍左右；

· 调入的成分股，市盈率平均在37.16倍左右，市净率平均在3.11倍左右。

（4）中证2000代表微盘股指数，这次调仓更换了189只成分股：

· 调出的成分股，市盈率平均在36.22倍左右，市净率平均在2.25倍左右；

· 调入的成分股，市盈率平均在38.75倍左右，市净率平均在2.41倍左右。

整体上，因为小微盘上半年涨幅较高，部分小微盘股在市值上涨后，进入到了1000、2000等指数。

推动小微盘指数估值提升了。

5.  市值加权指数，挑选市值比较大的股票。

市值大，有的时候是因为上涨带来的，调仓的时候会略微带有追涨杀跌的特点。

解决方法也比较简单：

（1）指数增强。

指数增强基金，80%按照指数成分股投资，20%做增强操作，这部分增强操作会避开一些有明显泡沫的股票。

指数投顾组合走的就是这种方式。

（2）策略指数。

像价值等策略指数，每次调仓后，估值还会降低一些。也不会选择被短期炒作的股票。

6.  策略指数中，常见的主要是红利、价值、低波动、龙头（例如A500）这几类。

这里以龙头、红利、价值等指数为例，看一下此次调仓估值变化。

（1）龙头策略，A500

中证A500指数，这次调整了21个成分股：

· 调出的成分股，市盈率平均在27.3倍左右，市净率平均在1.52倍左右；

· 调入的成分股，市盈率平均在25.26倍左右，市净率平均在2.23倍左右。

调仓前后估值变化不大，市盈率略有降低。

（2）价值策略

价值指数，挑选低市盈率、低市净率等的股票。

所以每次调仓，价值指数的估值都会降低。这是指数规则所致。

300价值指数，这次调整了9个成分股：

· 调出的成分股，市盈率平均在16.87倍左右，市净率平均在1.31倍左右；

· 调入的成分股，市盈率平均在12.57倍左右，市净率平均在1倍左右。

（3）红利策略

红利指数，挑选高股息率的股票，

调仓后，也会有类似300价值这样，估值降低的情况。

不过中证红利，6月份不参与指数调仓，12月才调。

而其他的一些红利低波动等指数，有的6月份会参与调仓。

以估值表的沪港深红利低波动为例，调整了43个成分股：

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