央行多措并举稳资金　六月流动性有望保持宽松

主要观点总结

中国人民银行通过买断式逆回购操作保持银行体系流动性充裕，5月开展7000亿元买断式逆回购操作。专家表示，这是为了对冲到期压力，并非收紧市场流动性。近期，央行还通过降准和MLF操作等方式强化逆周期调节。展望未来，业内人士认为6月流动性整体无虞，但月内资金面仍有波动可能。

关键观点总结

关键观点1: 中国人民银行通过买断式逆回购操作保持流动性。

5月，中国人民银行开展了7000亿元的买断式逆回购操作，包括3个月和6个月的不同期限。尽管有买断式逆回购到期，但净回笼2000亿元。

关键观点2: 专家解读买断式逆回购操作的目的。

专家表示，买断式逆回购操作的目的不是收紧市场流动性，而是对冲到期压力，避免流动性过度投放。

关键观点3: 央行的其他流动性管理工具。

除了买断式逆回购，央行还使用中期借贷便利（MLF）和其他结构性工具来投放中期流动性。

关键观点4: 近期的其他流动性调节措施。

近期，央行通过降准和MLF加量续做等方式强化逆周期调节，呵护资金流动性。

关键观点5: 未来展望。

展望未来，业内人士认为6月流动性整体无虞，但仍需关注月内资金面波动和存款降息可能带来的影响。

正文

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利（MLF）、买断式逆回购操作以及各类结构性工具均可以投放中期流动性。

近期，央行接连出手，强化逆周期调节，呵护资金流动性。5月15日，2025年首次降准落地，向金融市场注入约1万亿元流动性；5月23日，人民银行开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作，为加量续做。“这是人民银行连续第三个月加量续做到期MLF，也是连续第二个月大额加量续做。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

在中信证券首席经济学家明明看来，5月的MLF操作配合降准，已实现大幅流动性供给，5月买断式逆回购再度缩量续作，能够满足商业银行对央行融资工具需求的结构性调整。

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