1月 3 日，风险投资基金 ATM Capital 宣布完成首期募资，预计基金总规模2亿美元。该基金由蝙蝠资本创始合伙人屈田与东南亚手机、物流巨头合作成立，是第一支中国背景、专注于东南亚市场的风投基金。
据悉，ATM Capital 的基石投资人包括阿里巴巴 eWTP 科技创新基金、58集团、搜狗CEO王小川及众多成功企业家。本次募资完成后，ATM Capital 将重点关注东南亚物流、零售、金融科技和产业互联网等领域的创业项目，并帮助中国企业落地东南亚。
ATM Capital表示：“我们以中国市场为对标，研究东南亚各领域规模最大、成长最快的公司，目标是在东南亚找到有潜力成为估值10亿美元的独角兽企业。”
目前，ATM Capital 在印尼已经投资多个项目，投资组合中包含印尼领先的物流公司、印尼最大冰淇淋品牌、印尼领先保险科技公司等。除了投资当地企业，该基金正在帮助多家中国企业落地东南亚，具体信息暂未披露。
创始合伙人屈田此前曾任阿里巴巴战略投资部副总监，在阿里期间参与投资了美团、UC 浏览器、搜狗和宝尊等企业。2012年，屈田加入鼎晖创投任副总裁，参与投资房地产中介 O2O 平台房多多，2015年创建蝙蝠资本，投资案例有涂鸦智能、水滴、松鼠拼拼和理财魔方等。
作为 ATM Capital 的基石投资人， eWTP 科技创新基金由阿里合伙人俞永福管理，首期规模6亿美元。尽管这是两只基金的第一次合作，但早在2008年，屈田便代表阿里集团与 UC CEO 俞永福有过接触，并于2009年促成阿里对 UC 浏览器的投资。
过去一年中，屈田曾多次组织中国企业家考察东南亚市场，其中包括阿里合伙人俞永福、美团联合创始人郭万怀、 YY CEO 李学凌、 58 CEO 姚劲波、搜狗 CEO 王小川、水滴创始人沈鹏、聚美优品 CEO 陈欧等，考察团成员身价超过百亿美元。
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36氪出海采访了屈田，交流了关于 ATM Capital 的投资逻辑以及屈田对于东南亚创投市场的观察。以下为采访节选，36氪经整理发布：
入场时机与投资逻辑
中国的基金未来几年会比较困难，市场的拥挤导致投到一线项目的难度非常大。我们的目标是做到最好的一家。所以在去年蝙蝠资本的资金投完之后，我就在考虑新的方向。在考察了印尼之后，发现印尼是个不错的市场。
首先，印尼这个世界第四大人口大国的市场体量够大，其次，当地的创投环境相当于10年前的中国，有许多蓝海市场有待开发。
东南亚公司在学习中国模式的同时，也有自己独特的发展路径。比如 Go-Jek，虽然以摩的打车业务起家，但现在已经是“滴滴+美团+蚂蚁金服”的模式了。我们认为这种业务的叠加意味着公司的估值会相当可观，并且东南亚公司估值增长的速度会快于中国公司。未来几年东南亚来自 Go-Jek 和 Grab 这样公司的并购需求会变得更多。
目前，当地投资规模在1000万美元到3000万美元的基金相当缺乏，有经验帮助创业公司完成从1到100 的成长的投资人不多。所以我们决定做一只成长期的基金，以B轮投资为主，同时也关注 A 轮和天使轮，将中国先进的技术、经验和人才介绍给当地的创业者。
我们目前关注物流、零售、金融科技和产业互联网。零售和物流是我们的优势领域，金融科技和产业互联网我们认为有不错的机会。
投资之外，我们还发现包括阿里、腾讯、美团等在内的中国互联网公司都非常关注东南亚市场，所以我们想要成为对接中国和东南亚资源的枢纽，帮助中国企业在东南亚落地。
东南亚之外另外一个热门的市场是印度。印度对世界资本的吸引力已经超过了中国，竞争非常激烈。顺为资本是在印度有手机业务这个抓手，其他没有抓手的资本就会比较困难。
市场是否符合预期？
我们目前已经投资了印尼领先的物流公司、印尼最大冰淇淋品牌和印尼领先保险科技公司，同时我们也在孵化一些项目。
之前做业务规划时，我曾经想搬到雅加达。后来真的在东南亚开始投资后，我发现当地团队的重要性，他们对于市场的理解，我们还需要一定的时间去学习和弥补。所以我们现在在印尼搭建了5个人的团队，其中2位合伙人全部来自在当地顶级互联网和IT企业高管。我除了经常飞到雅加达之外，还要继续发挥整合中国资源的优势。
另外我们发现，印尼符合我们预期的优质成长期公司并不是特别多。我们期待的成长期公司的特点是：估值在5000万到1亿美元，估值有50-100倍的增长空间，最少也要在10-20倍。
当地市场已经涌现出了 Go-Jek 这样的公司，大家对市场的期待已经变高。东南亚也逐渐看到了中国高举高打的模式，目前市场中存在一些泡沫，出现了用资本推动公司前进的现象。
所以我们现在以跟投以及合投为主，一方面学习市场，一方面等待市场变得冷静。我认为等待和观察是非常重要的，当时投资 UC 我花费了2年时间了解市场，这次我认为道理是一样的。
出海 or 当地团队？只投No.1
我们的逻辑都是投这个市场当中的No.1。我们作为一只成长期的基金，无论出海还是本地团队，我们只需要观察，谁会是市场中的No.1 就可以了。
出海这个事，本质是中国的市场过于拥挤了，无论是钱、 制造还是人才，都存在过度竞争的问题，所以需要走出去。一些领域也许适合中国出海的团队，比如供应链、制造生产等，我们就更加看好中国的团队在印尼做。关键是出海的中国团队需要真的扎根在当地市场。
所以这个部分我们也在孵化一些项目，在当地市场发现机会后，我们带中国的行业专家考察市场。之后，一些专家自己开始在这个领域创业了，另外一些，我们和他们一起寻找合适的创业者。
东南亚市场还有很大的机会，下半场还远远没到。
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