A股市场正在经历一场比较大的结构性调整。
我们看到的一些信息包括,
1 一些公司退市了 (有民营企业,有国企)。退市意味着部分市值消失。
2 一些公司要回来(CDR 企业,阿里,腾讯,网易,京东,还有不少新公司,要想办法让老百姓能够投资),意味着部分市值要增加。
3 年底之前要开通沪伦通。 大意就是在可控的条件下,让投资人可以投资英国伦敦上市的全球各地的企业。
4 我们看到有一些板块的市值在飞涨,例如今年的医药。
5 有一些市值在跌,例如一些大盘蓝筹股和一些经营业绩下滑的企业
我倒不是想去分析这些事情,我只是想告诉大家一个基本的思维逻辑, 这些事情每天都在发生,但是总量不会有很大的波动,而总量不会太大的波动,恰恰反映在指数和总市值之中,
每个国家的GDP总量和一国的上市企业的市值总量是存在一个比较关系的。 这一点大家都知道。
我们国家的企业大概在三个地方上市
1 A股 上交所+ 深交所大概市值在57万亿左右
32+22 = 46-47 左右。
2 香港市场 大概16万亿左右(按照1:1.21 汇率估算)
可以粗略估算香港总市值的60%为中国大陆的国有和民营企业
3 美国(主要是中国的大型互联网企业)大概在6万亿人民币左右(按照1:6.4汇率估算),其中阿里巴巴5000亿美元,接近3万亿人民币左右。
大概一共78-80万亿左右。有可能还会更多一些。
那么和GDP 82万亿的比较,我们就至少知道是接近90%-100%左右了。
** 注意, 这个数据很可能没有包括香港,美国的市值,那个时候香港,美国的中国公司的市值也没有那么大。
由于上证指数包括了A股所有的上市公司,那么我们可以近似于理解上证指数3000点的水平是接近于 中国企业证券化率水平在90%-100%
而沃伦-巴菲特曾经多次指出,一国GDP和市值之比较在70%左右是比较合理,而超过了100%则比较危险。
那么我们同样大概来理解一下美国这个市场, 美国目前总市值和GDP之比,大概是120% 左右,那么是否意味着Facebook ,谷歌,亚马逊这些大巨头一定会下跌呢?
NO.
还真的不一定,因为市场会做结构性调整( 所谓市场在做结构性调整,本质是投资者在一起用钱的买入卖出做出的综合反映而已。 投资者会选择高分红,有前景,有前途的企业,还是选择投机,还是选择热门股等等,这些都影响了一段时间的某些板块的总体市值变大或者变小。但是市值的总量变化是不大的。 )
我相信各位已经理解了我所说的市值的结构性调整的涵义了。
所以,好公司的估值溢价很可能还会继续,有些经营不好的会下跌。独角兽回归了,总市值不会疯狂变大,那么只有一种结果:
独角兽回归会带来很多其他公司的市值的剧烈下降。 但是他们不一定是现在的大盘蓝筹优质企业。
拭目以待,看看投资者的投票结果。
要密切跟踪三个信息
1 总市值和GDP 之比的增幅和增速
2 不同主要板块的市值变化(有的变小,有的变大)
3 要注意不同板块之间的相关性。注意独角兽上市之后到底使得那些板块变大了,那些板块变小了。