如果脱离“A股小票”这个特定场景，单纯讲“微盘”策略，是没有问题的。
二级投资其实跟一级投资类似：
（1）如果定义是“20亿以下市值”，微盘策略相当于“天使投资”；
（2）我的只买“500亿市值以上、最差不低于200亿”，相当于“PE投资”；
作为策略本身，我不会说“PE投资”就一定比“天使投资”好。
……
但是，如果放在“A股小票”这个场景下，“天使投资”一定没有“PE投资”好。
（1）A股20亿以下市值股票，如果严查，相当一部分都应该退市。
如果单纯搏超额收益，前提是创始人人品和公司诚信没什么问题：毕竟投天使的3F，至少还有family和friend，了解和信任这个创始人；
但在A股小票里投天使，就是纯粹的Fool —— 大傻逼。
财务造假和市值操作的重灾区，基本都是A股小票。
（2）考虑到当下现实经济环境，大多数小公司的前景：是逐渐成长为大公司，还是能活下来就很不错了？
时代已经变了，不是每家小公司都是一张中奖率极高的彩票，刮不好就刮出来一个腾讯阿里字节多多的好时候了。
所以，投资小票，买的是什么？
部分量化，把小票作为指数增强策略的一篮子股票，根本不是为了赚成长 —— 纯粹的就是给小票注入流动性，然后去收割散户。
这跟人工坐庄小票收割散户相比，区别是效率更高&割得更爽。
（3）不选的另一个重要原因，是筛选成本过高。
就像名校硕博中也有废材，初中高中毕业生中也有天才，但都是小概率事件。
绝大部分公司没有这个时间精力和成本，去从海量初中高中毕业生中筛选天才，所以很多好公司直接名校硕士起招。
同样道理，从成百上千家A股小公司（大部分是垃圾）中淘金，绝大部分散户（上班族）没有这个时间精力，也没有这个能力。
如果一家小公司足够好且潜力足够大，那么当它市值进入200亿后，你在筛选出来买入，也不迟。
巴菲特为什么不选择在乔布斯二次回归的时候去重仓苹果，毕竟那时候买入成本最低？因为那个时候的苹果，是一家快要破产的垃圾公司。
等公司走好再买入，并不意味着赚不了大钱。
（4）流动性问题。
跑不了、卖不掉，是一种什么感受？
今年1月应该会有切身感受。
……
综上，微盘策略本身没有问题，但如果特定A股环境下的小票，那就是垃圾策略。
部分量化给小票注入流动性，本质就是程序化坐庄割韭菜。
强烈建议，对小票的流动性进行限制，禁止可投资产在一定规模以下的散户投资。
二级投资其实跟一级投资类似：
（1）如果定义是“20亿以下市值”，微盘策略相当于“天使投资”；
（2）我的只买“500亿市值以上、最差不低于200亿”，相当于“PE投资”；
作为策略本身，我不会说“PE投资”就一定比“天使投资”好。
……
但是，如果放在“A股小票”这个场景下，“天使投资”一定没有“PE投资”好。
（1）A股20亿以下市值股票，如果严查，相当一部分都应该退市。
如果单纯搏超额收益，前提是创始人人品和公司诚信没什么问题：毕竟投天使的3F，至少还有family和friend，了解和信任这个创始人；
但在A股小票里投天使，就是纯粹的Fool —— 大傻逼。
财务造假和市值操作的重灾区，基本都是A股小票。
（2）考虑到当下现实经济环境，大多数小公司的前景：是逐渐成长为大公司，还是能活下来就很不错了？
时代已经变了，不是每家小公司都是一张中奖率极高的彩票，刮不好就刮出来一个腾讯阿里字节多多的好时候了。
所以，投资小票，买的是什么？
部分量化，把小票作为指数增强策略的一篮子股票，根本不是为了赚成长 —— 纯粹的就是给小票注入流动性，然后去收割散户。
这跟人工坐庄小票收割散户相比，区别是效率更高&割得更爽。
（3）不选的另一个重要原因，是筛选成本过高。
就像名校硕博中也有废材，初中高中毕业生中也有天才，但都是小概率事件。
绝大部分公司没有这个时间精力和成本，去从海量初中高中毕业生中筛选天才，所以很多好公司直接名校硕士起招。
同样道理，从成百上千家A股小公司（大部分是垃圾）中淘金，绝大部分散户（上班族）没有这个时间精力，也没有这个能力。
如果一家小公司足够好且潜力足够大，那么当它市值进入200亿后，你在筛选出来买入，也不迟。
巴菲特为什么不选择在乔布斯二次回归的时候去重仓苹果，毕竟那时候买入成本最低？因为那个时候的苹果，是一家快要破产的垃圾公司。
等公司走好再买入，并不意味着赚不了大钱。
（4）流动性问题。
跑不了、卖不掉，是一种什么感受？
今年1月应该会有切身感受。
……
综上，微盘策略本身没有问题，但如果特定A股环境下的小票，那就是垃圾策略。
部分量化给小票注入流动性，本质就是程序化坐庄割韭菜。
强烈建议，对小票的流动性进行限制，禁止可投资产在一定规模以下的散户投资。
