【宏观早评】降息降准落地，股指向下有底偏强震荡

贵金属仍维持高位震荡，美盘时间受到美元指数上行及关税乐观预期的影响出现下滑。

美联储维持利率决议不变，这是今年1月以来美联储连续第三次维持利率不变，鲍威尔表示，美联储不需要急于调整利率，美联储的政策是适度限制的，特朗普要求降息的呼吁完全不影响美联储的工作。委员会正在关注其双重使命双向面临的风险，官员们一致投票决定将利率维持在4.25%-4.5%的区间。这一微超市场预期的鹰派言论使得美元指数出现上行压制贵金属。

关税政策方面：据知情人士透露，特朗普政府计划取消拜登时代的人工智能芯片限制，作为修订半导体贸易限制的更广泛努力的一部分，这些限制已引起主要科技公司和外国政府的强烈反对；

欧盟贸易主管表示，欧洲委员会将于周四宣布关于应对美国关税的下一步反制措施的准备工作；欧盟称若贸易谈判失败将对波音及美国汽车征收关税；中美经贸高层将于本周在瑞士举行会谈，这将是美国总统特朗普发动关税战以来，两国首次进行高层对话；关税政策释放的乐观预期都一定程度上压制了避险需求，从而压制贵金属。

地缘方面仍是贵金属的支撑力量，印巴局势升级，印度武装部队发动“辛杜尔行动”，对巴基斯坦多个地点进行攻击，巴基斯坦国防部长表示如果这些敌对行为停止，我们肯定会和印度进行谈判。我们不希望局势升级。但如果印度方面发起敌对行动，我们必须做出回应；中东局势未出现明显缓和，哈马斯官员表示进一步停火谈判毫无意义，根据胡塞武装控制的媒体，以色列的空袭完全摧毁了也门萨那国际机场的航站楼、所有民用飞机和机场服务设施。

现阶段对于贵金属的定价出现较大分歧，对于“衰退”的定价有所下降，美股回升降低了流动性风险叠加上中美贸易的放缓预期使得贵金属有所回调，但仍存在一定的长期和避险买盘，短期的上行存在一定抑制，但长期观点尚未明显逆转。