【港股打新】—索信达控股（03680）：华南第九大数据解决方案供应商

一、发行概况

二、财务概况

三、综合评估

1、市值：6-7.2亿，小主板，比5亿底线多了一个亿；

2、估值：23.26-27.91，软件类公司在港股的估值一向都还给的不错，下面是近两年来上市的软件类公司的发行估值，索信达的这个发行估值看起来还处于正常范围。

3、行业&公司：软件服务，公司最早是做较低端的软件代理及运营维护的，通俗点讲，拿某个软件的代理，然后卖给客户，顺带做下后期维护。2013年起转型做数据解决方案，截至2019年，来自数据解决方案的营收已经占到了61%，并且主要聚焦于金融业，原来的两块传统业务营收占比各19%左右。以下是近两年来软件公司的上市表现，总的来说还是涨多跌少。

4、保荐人&稳定价格操作人：安信国际，历史项目不多，首日涨跌幅的幅度都还挺大的，坑比较多。唯一一个上涨的绿新清水胶体，如果不是正好赶上10月那波行情，估计也要跪。这个公司保荐的全是小票，刚刚上市的中国鹏飞上限定价坑了不少人。

5、超额配股权：未授出超额配股权，也就是说不要指望绿鞋了。

6、基石投资者：无基石投资者。

7、首次公开发售前投资：2018年底有2笔IPO前投资，成本价0.23RMB，较本次发行价的中位数折价83.79%，占发售完成后公司总股份的5.89%，没有禁售期，抛压不是很大。

四、一手中签率

香港公开发售1000万股，每手2000股，合计5000手。在不启动回拨机制的情况下，甲组获配2500手、乙组获配2500手。如果启动回拨，分配情况如下图。同期发行的启明医疗吸引了太多资金，目前孖展超购0.81倍，还不太好判断是否会启动回拨，不过就算启动回拨，仓总预计最多30%档回拨。如果不启动回拨的话，一手中签率会比较低，大概在10%-20%之间；如果启动30%档回拨，预计一手中签率在40%-50%之间。

注：上述[1,15)档不是强制回拨，是保荐人可以酌情最多回拨至20%，并且是在如下两种情况下：

1、公开发售认购足额，国际发售认购不足；

2、公开发售认购足额且认购倍数小于15，国际发售认购足额。

如果在这两种情况下启动回拨，那么须按下限定价。

五、操作计划

港股的招股书都是把牛皮吹的震天响，人工智能，大数据，各种概念到处飞。根据仓总的理解，这个公司就是给银行、金融机构卖一些软件的，包括风控、智能营销之类的，去年8月从新三板退市的时候市值是3.39亿人民币，差不多3.9亿港币的样子。

这个票就别指望保荐人了，唯一让人骨鲠在喉的就是2个IPO前投资者，没有禁售期且折让83%多。既然公司名都带“索信”了，考虑到一手中签率不会太高，软件类公司表现一般还可以，这个票，仓总索性就参与一下，预计上10个左右账户，各一手。