周五政治局召开了经济工作会议，研究明年经济工作。这是每季度的例行会议，给下一阶段的政策定调。
但12月的这次会有些特殊，因为紧跟着在12月的后半月，还有个中央经济工作会议，那个会议上会提出更具体的举措，所以政治局的这次会议，相当于是定调吹风会，可以研判政策风向。
这次政治局会议重点强调要稳，重申要做好六稳工作、保持经济在合理运行区间，提出要确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官。从表述来看，明年政策稳增长还会是主基调，对GDP增速还是有要求的。此外还新提了两个表述，涉及到两个行业，一是“科技创新取得新突破”，“提升科技实力和创新实力”；二是“加强基础设施建设”。
这些提法，和咱们之前分析的政策路径基本一致，就是明年依然会是财政政策为主，发力稳增长，房地产不刺激的话，就只剩下基建是逆周期调控的重点抓手，发展科技是长久之计，这是经济驱动力转型的必然选择。
具体到行业板块来讲，基建投资增速如下图，自2018年跳水以来，一直保持低位，所以行业现在被资金冷落，股票估值也处于历史低位。我觉得在明年政策调控下，基建投资增速是有望回升的，未来至少应该恢复到与名义GDP增速相仿的水平，板块有希望估值修复。
科技板块上周四讲过了，具体可以点这里看，本身我认为它是个周期板块，现在是资金抱团追捧的热点，又赶上产业周期复苏，如果年末外部环境能够稳定，加上调控政策发力，那明年春季有可能继续延续抱团行情，再冲高一波，但之后就要小心估值过高的回调风险。
下周是重磅事件周，有3件大事：
1. 周二早上会公布11月的CPI，目前市场预期是4.3%，破4几乎无悬念。虽然11月猪价回调了一些，但因为去年11月基数更低，所以同比上涨幅度还是增大了。此外周三还会公布11月M2和社会融资总额数据。
关于猪价我多说两句，11月价格虽然回落了，但市场主流的观点，并不认为这是价格拐点。10月价格快速上涨，是因为养猪的农户看到涨价都惜售，希望继续育肥养大猪多赚钱。到11月政府对猪价的调控加强，猪价开始回落，养大猪的看价格下行，开始集中出栏，暂时增加了供给，所以价格下降得比较多。
周末国泰君安发了一篇河南生猪的调研报告，说11月开始在河南部分地区有零星疫情，并且有加剧的趋势，调研发现11月生猪产能去化大概有20%。生猪这个只要疫情不灭，农户养殖的复产意愿就会受压制，因为只要得病就全死，风险太大，只有大公司规模化养殖能更好的应对。所以结合这些信息，明年生猪价格恐怕还有创新高的可能，感觉上半年都不会轻松。
2. 12月12日凌晨（周三夜里），是美联储12月的议息会议。上次10月开会的时候，鲍威尔说这段降息的调整可能阶段性暂停，加上上周非农数据很好，所以这次会议99%不会降息了，主要是听听美联储对明年利率路径的看法。
3. 12月15日是美国原计划的，对我们额外关税生效的日子。那第一阶段协议是否能够达成一致，15日的关税是生效还是延期，至少就会有个结果了。目前市场对这个信息没有一致预期，都在关注进展。
这里面每个事件都对市场有不小影响，下周咱一个个看吧。
医药行业第三轮药品带量采购启动，这次规则又有调整，最高6家企业多家中标，报价上有淘汰制，如果企业报价超过最低价的180%，就直接出局。虽然这个是预期内事件，但到时候涉及到具体入围、没入围、降价幅度超预期的企业，肯定会有股价大波动。
另外就是明年预计还会有高价耗材的带量采购。之前带量采购主要冲击的是制药行业，高价耗材对应的是医疗器械行业，最近医药板块调整的时候，其实医疗比医药跌得还猛，可能是这个预期的原因。
未来两周解禁股的重点预警。筛选标准是解禁量占当前流通量超过10%，且解禁股东数量大于10个的，因为越多人解禁，越容易抢着卖发生踩踏。解禁股东数量是预估的，因为有些股东可能不去申请解禁，在解禁日前几天，公司会发布一份解禁公告说明解禁人数，如果持股要留意这份公告，那上面是最终的准确信息。
港股打新：泰林科建计划申购。NOMAD TECH周一上市，一手中签率20%，暗盘涨5%，无绿鞋。
A股股债利差4.51%，整体估值分位2.00%。
