【主权评级】联合资信将智利主权信用评级展望调整为“负面”

评级概况

联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）对智利共和国（以下简称“智利”）的主权信用进行了跟踪评级，确定维持其长期本、外币信用等级为AAi-，评级展望由“稳定”调整至“负面”。 该评级结果表示智利的信用风险很低，按期偿付债务本息的能力很强，基本不会受到可预见的不利情况的影响。

2019年，智利因地铁票涨价引爆大规模民众抗议活动，导致政治稳定性有所下降，国家治理能力略有下滑，但总体看仍保持在较强水平。在全球经济复苏放缓及社会动乱的双重影响下，智利经济增速下滑至1.1%，是自2009年以来的最低值，通货膨胀继续保持在2.3%，失业率自高位出现小幅下降。智利经济及产业结构总体保持稳定，银行业资产质量小幅转差，但银行业仍维持了较为稳健的状态。受动乱造成的支出增加影响，智利政府财政赤字占GDP的比值重新上升至2.6%，政府债务有所上升但依然处于很低水平，财政收入对政府债务的保障能力强。在动乱造成的铜产量下滑及外需疲软双重影响下，智利对外贸易顺差及经常账户逆差均有所走扩。智利外债水平同比小幅上升，但依然处于相对低水平，经常账户对政府外债的保障能力很强。

2020年以来，虽然智利政府采取了各项措施回应民众诉求暂时缓和了社会矛盾，但新冠疫情的暴发增加了智利社会危机后续走势的不确定性。新冠疫情将对智利服务业等行业造成严重冲击，令由社会暴乱造成35万人失业的局面继续恶化，不少低收入家庭将陷入收入中断的困境，预计2020年全年经济将萎缩6%左右，失业率将转而上升至11%左右的高位。受疫情导致的财政收入下跌以及抗击疫情采取措施令财政支出增加的影响，智利政府2020年政府财政赤字水平可能会升至9%左右，政府债务低位上行。在新冠疫情导致进出口同步下滑的背景下智利经常账户逆差或将收窄，整体外债水平明显上升，但鉴于政府外债占比很低，外汇储备及经常账户收入将继续对外债形成很强的保障。

评级关键驱动因素