巴奴冲刺港交所：国内最大的品质火锅品牌，胡晓明担任独立非执行董事

主要观点总结

巴奴国际控股有限公司拟在港交所主板挂牌上市，其招股说明书显示公司在品质火锅市场占据领先地位。公司在二线及以下城市展现了更高的经营效率，并计划使用募集所得资金进行业务扩展和数字化提升。

关键观点总结

关键观点1: 公司背景及上市计划

巴奴国际控股有限公司是中国最大的品质火锅企业，拟在港交所主板挂牌上市，中金公司和招银国际担任联席保荐人。

关键观点2: 市场地位及直营门店网络

巴奴的直营门店网络已覆盖39个城市，共计145家门店，其在二线及以下城市设立了114家门店，占餐厅总数的78.6%。公司指出其已证明有能力将“河南模式”复制到其他省份城市，并在二线及以下城市获得广泛的市场适应性和复制性。

关键观点3: 经营效率及财务数据

巴奴在经营效率上表现优异，其门店经营利润率均高于行业平均水平。财务数据显示，公司在2022年至2024年及今年第一季度的营收和净利润均有所增长。

关键观点4: IPO募集资金用途

巴奴表示，IPO募集所得资金净额将主要用于拓展自营餐厅网络、提升业务管理和餐厅运营的数字化水平、品牌建设、供应链优化以及用作营运资金及一般企业用途。

正文

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火锅店于 2001年在河南安阳 开业；后于 2009年进入河南省会郑州，开启全国化发展之路 ——2012年 开设无锡首家巴奴门店，标志 着 正式进军华东市场 ； 2018年 在悠唐购物中心开设北京第一家巴奴门店，标志 着 正式进军北京市场 ； 2019年 在环球港开设上海第一家巴奴门店，标志 着

正式进军上海市场 ； 2021年 开设 了 华南首家巴奴门店深圳卓悦中心店。

在 截至 2025年6月9日的145家直营店中 ，河南区域拥有 53家门店，并在除河南外的全国市场拥有92家门店。 而 按城市等级划分，除在一线城市开设的 31家门店外，巴奴在二线及以下城市共设有114家门店，截至 2025年6月9日占 餐厅总数的 78.6%。

巴奴 指出，一方面其已 证实在深耕区域市场基础上，能有效将 “河南模式” 复制 至其他省份城市的能力 ；另一方面，其 品质火锅定位与定价策略不仅在一线市场获得认可，也同样能够满足二线及以下城市顾客对优质产品的需求，具备广泛的市场适应性与 复制 性。

另外值得注意的是， 早在 2006年门店尚不足十家时，巴奴 就

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