【申万公用环保】煤电联动如何健全 冬季限产大幕临近

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年下半年以来，电煤价格持续走高并维持高位，严重挤压煤电企业盈利空间。参考发改委发布的煤电联动公式测算，当前煤电标杆上网电价仍有2分以上的上调空间。

煤电联动政策始于2004年底，2015年国家发改委发布“关于完善煤电价格联动机制有关事项的通知”，对煤电联动政策进行修改和完善（详见下方公式）。一方面，煤炭先于电力实行市场化改革，煤炭价格已实现市场化。另一方面，电力体制改革仍在推进，尚未实现电力价格市场化，标杆上网电价、终端售电价格仍由政府来管制定价。在电价全面市场化完成之前，国家意图通过“煤电联动机制”来解决“市场煤”、“计划电”之间的矛盾，在煤炭和电力企业之间进行利润调节、平衡。

燃煤机组标杆上网电价严格按照煤电价格联动机制测算确定的同时，上网电价调整后，相应调整销售电价。其中，工商业用电价格相应调整，调整水平应按燃煤机组上网电量、其他电源上网电量、外购电量情况以及节能环保电价等因素确定；居民生活、农业生产用电价格保持相对稳定。

燃煤机组标杆上网电价与煤价联动计算公式

P △：本期燃煤机组标杆上网电价调整水平，单位为“分/千瓦时”。

C △：上期燃煤发电企业电煤（电煤热值为5000大卡/千克）价格变动值，具体计算方法见下表，单位为“元/吨”。

Ci ：上期供电标准煤耗（标准煤热值为7000大卡/千克），以中国电力企业联合会向社会公布的各省燃煤发电企业上期平均供电标准煤耗为准，单位为“克/千瓦时”。 （2016年为312g/kWh）

	上期平均煤价变动值A（元/吨）	纳入联动的煤价计算公式
1	超过30元不超过60元（含）的	C △=（A-30）×1
2	超过60元不超过100元（含）的	C △=30+( A-60)×0.9
3	超过100元的不超过150元（含）的	C △=30+40×0.9+（A-100）×0.8
4	超过150元的	C △=30+40×0.9+50×0.8

A ：上期中国（分省）电煤价格指数与2014年相比增减额，单位为“元/吨”。

按此测算后的上网电价调整水平不足每千瓦时0.2分钱的，当年不实施联动机制，调价金额并入下一周期累计计算。按煤电价格联动机制调整的上网电价和销售电价于每年1月1日实施 。

最后我们来讲下我们的判断和如何健全煤电联动机制。

自2013年以来已连续4次下调上网电价，共下调7.44分/千瓦时。此外，2015年新一轮电改启动了对省级输配电价的监审，全国范围内平均下调了约1分/千瓦时的输配电价，这部分电价的下调全部传导至消费终端，进一步降低工商业用电成本。

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