【摘要】中国央行今日未开展逆回购操作，当日无逆回购到期。国债期货：主力合约TF1912收盘价为100元，较前收变动0.02元,T1912收盘价为98.34元，较前收变动-0.035元。
国君：无需过度担忧本轮周期行情对于债市的冲击
目前债市仍有利空有待落地，但央行态度较为清晰、货币政策安全系数较高。我们仍然维持利率区间震荡的看法，且震荡空间可能趋于收敛，上车固然需要等待更好的时点，但过度悲观也大可不必。
江海：关注库存回补的相关行业
总体而言，汽车制造业领先于整体库存周期，计算机和通信设备制造业与整体库存周期基本同步，钢铁制造业与整体库存周期的相关关系有限。未来随着消费、出口需求的回暖，库存的回补可期，注意跟踪同步指标出口需求。库存回补往往意味着生产的改善，这或将对债市产生一定压力。
中信：今年货币政策更加关注节奏和力度的把握以及预期管理
总体来看，2019年货币政策总量投放较2018年有所降低，但在2018年的基础上进一步收短放长仍然是有助于降成本的。抛开总量操作不谈，今年货币政策更加关注节奏和力度的把握以及预期管理，体现在政策与市场的博弈层面。
1.公开市场操作
中国央行今日未开展逆回购操作，当日无逆回购到期。
截至今日，逆回购未到期余额为零。
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2.流动性管理与到期分布
截至10月底，流动性管理工具累计余额78391.9亿元，其中SLF为575.9亿元，MLF为33670亿元，PSL为35920亿元，TMLF为8226亿元。
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3.线上资金
公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，11月27日不开展逆回购操作。今日无逆回购到期，零投放零回笼。今日资金面总体宽松，月内资金供给充裕，隔夜加权报2.22%左右，尾盘不乏减点成交，7D 14D融出在加权附近。临近月末财政支出力度加大，LPR跟随MLF和OMO利率下调5bp,宽松意图明确，临近跨月，料资金面大概率无虞，建议相关机构做好准备工作。
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4.线下资金
线下资金方面，机构根据自身需求调整吸存利率。大行方面，中行7D、14D、1M、3M、6M、1Y期限利率较前变化-3BP、6BP、1BP、4BP、3BP、4BP。股份行方面，大部分机构利率较前持平。
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5.离岸市场
香港财资市场公会11月27日公布的数据显示,Hibor隔夜品种较前上调27BP为1.87%；7天品种较前上调28BP为2.32%；1个月品种较前上调10BP为2.09%，3个月品种较前上调3BP为2.35%。当日USD/CNY中间价报7.0349，人民币较前上调5bips。
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国债期货：主力合约TF1912收盘价为100元，较前收变动0.02元,T1912收盘价为98.34元，较前收变动-0.035元。
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