上市7年后，哔哩哔哩终于首次实现了单季度盈利

主要观点总结

本文介绍了B站在今年第三季度的财务业绩，包括收入、利润、成本及收入构成等各个方面的详细数据。B站首次实现了季度盈利，主要得益于广告收入的大幅增长和游戏收入的高增长。但同时也面临用户增长放缓、游戏业务不确定性等挑战。

关键观点总结

关键观点1: B站第三季度收入达到73.06亿元，经调整净利润为2.36亿元，首次实现季度盈利。

B站通过股权激励费用调整，实现了盈利。收入规模及增速逐渐提高，第三季度同比增长26%。

关键观点2: B站收入主要来源于广告和游戏收入的大幅增长。

广告收入增长了28%，游戏收入大幅增长84%。B站用户开始成为主流消费用户，提高了广告主投放意愿。

关键观点3: B站面临用户增长放缓和增值服务等挑战。

大会员数量下滑，日活跃用户数和月活跃用户数增长缓慢。未来增长更多依赖于对现有用户的商业潜力挖掘。

正文

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我们可以看到，三季度 B 站的营业成本同比增长了 3 亿元，但经营费用同比增长不到 1 亿元，说明公司的经营效率还不错。

那么，B 站的收入是如何增长的呢？主要是靠广告和游戏收入大幅增长。

B 站收入分为增值服务 （ 会员，直播打赏等 ） 、广告、游戏、IP 衍生品及其他几个分部。

其中，广告收入增长了 28%，游戏收入大幅增长 84% 。而增值服务收入只增长 9%，IP 衍生品收入则下滑了 2% （ 但该分部收入规模占比尚小，分析意义不大 ）。

对于广告收入，知危此前在二季度季报文章中分析过 （ 传送门 ） ， 相较于 2018 年赴美上市时的用户平均年龄只有 17 岁，现在 B 站用户的平均年龄已经达到了 25 岁，这大致对应大学毕业 3 年的年龄，消费能力与在校阶段相比大大提高。

早在今年二季度的管理层电话会中 B 站就提到，“ 消费相关内容类别的播放量在第二季度大幅增长，家居装修、房地产、汽车、时尚美容等类别的观看量分别同比增长 39%、43% 和 30%，婴幼儿护理类别的日均视频观看量同比增长 80% 。今年上半年，每月平均有 7300 万用户观看汽车相关内容 ”。

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