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随着新能源汽车、光伏等行业的高速发展，市场对碳化硅半导体的需求持续攀升。凭借技术优势和领先的8英寸碳化硅晶圆产能，Wolfspeed迅速坐稳行业龙头。在全球碳化硅衬底市场中，Wolfspeed长期占据着领先的市场份额，一度高达60%；在碳化硅功率器件市场，Wolfspeed的市占率也达到了14%，并与众多国际知名企业建立了长期稳定的合作关系。
五大掣肘
随着汽车市场需求在2024年逐渐疲软，Wolfspeed的营收预期大幅下调。从2024财年第二季度开始，其营收同比下滑14.9%，利润同比下滑96.3%，毛利率仅为1.2%，创下历史新低。至2025财年第三财季，其营收同比下滑至1.85亿美元，导致公司被迫进入破产阶段。
Wolfspeed濒临破产的原因主要有以下几点。
首先是市场需求变化。
对于Wolfspeed来说，成也汽车市场，败也汽车市场。汽车市场需求放缓以及客户订单减少对Wolfspeed打击巨大。
近年来，欧美汽车市场的电动化进程不及预期，当地车企纷纷延缓了电动汽车的发展目标。例如，特斯拉也在2023年3月宣布减少碳化硅用量。这一系列变化导致部分OEM厂商推迟车规半导体的订单，Wolfspeed的主要客户如通用汽车与梅赛德斯-奔驰汽车也相继调降或撤回2025年的财务预测，使得Wolfspeed的订单量大幅减少。
Wolfspeed工厂内部（来源：Wolfspeed）
其次是市场竞争加剧。
碳化硅市场一片欣欣向荣，中国、日本等国家和地区的企业都加速投入这一新兴领域，使Wolfspeed的压力越来越大。根据TrendForce集邦咨询统计，2018年，Wolfspeed在碳化硅衬底的全球市占率为62%。至2024年，Wolfspeed在全球导电型碳化硅衬底的市占率降低到33.7%，排在第二位、第三位的企业分别是中国的天科合达和天岳先进，市占率为17.3%和17.1%。两家企业快速崛起的秘诀在于成熟的制造产业链和较低的成本优势。相关数据显示，中国厂商的6英寸碳化硅晶圆成本已降至400美元/片左右，仅为Wolfspeed同类产品的四分之一。
2024年，随着汽车和工业需求走弱，碳化硅的价格竞争加剧，进一步压缩了Wolfspeed的利润空间。据统计，2024年碳化硅衬底出货量成长放缓，产品价格大幅下跌，其中6英寸导电型碳化硅衬底降价幅度超过20%。在价格战的冲击下，Wolfspeed的市场份额不断被蚕食，不得不降低产品价格，财务状况更加恶化。
这也引出了第三个关键点，Wolfspeed率先将碳化硅晶圆从6英寸转向8英寸，透支了过多费用，导致成本居高不下。
专家表示，8英寸碳化硅晶圆前期面临晶圆良率低、应用成本高的问题。从经济性角度看，在碳化硅衬底产业导入早期、需求有限的情况下，Wolfspeed全面转向8英寸晶圆的时机并不成熟，其大规模投入8英寸碳化硅晶圆，增加了成本与风险。
Wolfspeed在德国萨尔州建造世界上最大的碳化硅器件制造工厂（来源：Wolfspeed官网）
此外，作为材料类公司，Wolfspeed对晶圆厂运作经验不足，导致晶圆利用率低，到2024年6月仅实现20%的利用率，导致大量资本被闲置，无法转化为有效的产出。Wolfspeed2025财年第三财季净亏损2.86亿美元，负债约65亿美元。
