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2.1. 营业收入。
截止2024年8月31日，公司收入为24.11亿，同比增长13.8%，公司今年的人数基本没太大变化，主要是学费和住宿费的提升。我们认为收费的提升主要取决于公司改变了生源结构，因为财报中有提到，本科生占比持续提升，总在校生中本科层次占比提升3.4%，但总人数没变化，这里可以说明本科生源的增加推动了公司收入的上升。
2.2. 收入成本。
截止2024年8月31日，公司的成本是15.35亿，同比增加了16.9%。主要是为了提高教学质量加大了投入，比如对学校的校园和设备进行升级，加大了折旧摊销。聘请或留住优秀的老师而提高了工资水平等。我们认为，学校在优化生源结构，本科人数在增加，那么对老师的要求肯定更高，本科老师的工资待遇肯定不会比专科老师的差。
2.3. 毛利及毛利率。
截止2024年8月31日，公司的毛利率下降了1.7pct至36.3%，去年同期为38%。从上面的收入和成本数据可以看出，毛利率的下滑主要是因为成本增速要快于营收的增速。
2.4. 销售费用。
截止2024年8月31日，公司的销售费用为0.4亿，同比增加了13.4%，占集团收入比例为1.4%。销售费用虽然大幅提高，但主要是因为该指标的基数太小，稍微增加投入就会造成较大的波动，但对学校的经营影响极小。
2.5. 行政费用。
截止2024年8月31日，公司的行政费用为1.13亿，同比增加了18.%。占集团收入比例为4.6%。行政费用主要来自两方面的增加：一是绩效奖金，二是访问企业，拓展就业渠道，以及业务招待的费用。我们认为这部分费用未来可能还会增加，因为集团正在大力发展，比如专升本项目要跑通且顺利落地，中间的耗费的人力物力肯定不少。
2.6. 其他开支。
截止2024年8月31日，公司的其他开支为1.04亿，同比增加12.8%，主要是为了对冲美元汇率及利率波动影响而购买的金融产品。这块开支属于暂时性的，未来应该不会再产生影响。看了往年的财报，这块支出主要也是22和23这两年变化波动比较大，而且与美元的利率和汇率相关。我们认为这块支出影响不大，因为其占收入比例不高，且目前美元利率已经很高，未来还有下降的可能，所以我们不担心这块给利润造成的风险，而且涉及利润等变动不会影响到经调整净利润。
2.7. 融资成本。
截止2024年8月31日，公司的融资成本为1.27亿，同比减少10.9%，主要是因为集团拓展多元化贷款产品控制了成本，所以平均贷款利率有所下降。这块可以参考之前中国春来线下业绩交流会的说辞，中国春来公司不断将之前的贷款逐步转为银行贷款，慢慢地降低利息，我们认为新高教集团也是同样的手法。但是目前集团还在发展阶段，不仅仅贵州学校专升本，还有两所学校计划专升本，所以未来公司的平均贷款利率能维持住应该问题不大，但要逐步下降会有些难度。
2.8. 经调整净利润。
在剔除掉期衍生产品公允价值和美元贷款汇兑的影响后，经调整净利润为7.72亿，同比增加6.48%。在人数不增长的情况下，仍然能有中单位数的增长，说明学校的经营情况还是过得去的。
3. 资产负债表。
3.1. 总资产。
截止2024年8月31日，公司总资产为110.16亿，净资产为41.11亿，总负债为69.05亿。
3.2. 货币现金。
财报显示2024财年公司的资金总额为23.21亿，去年同期为11.48亿，同比增加了102%。资金总额包括现金及现金等价物、已抵押及受限制存款，以及定期存款。
3.3. 负债。
截止2024年8月31日，公司的负债为69.05亿，有息负债为35.04亿，其中0.8亿借款以美元计值，去年同期有息负债为27.18亿，同比增长约28.91%。本财年度的资产负债率为62.68%，有息负债率为31.8%，去年同期为29.4%。
有负债增加主要是因为集团需要发展用钱，特别是对贵州学校专升本的投入，所以没有提前偿还银行的贷款，把现金保留在了手上。有息负债绝对值比去年多了7.86亿。其实这也相当于变相借钱了，毕竟延长还款时间，给出去的利息也会更多。
