市场估值重心下移，逻辑何在？

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我们看估值水平高低，不是静态地看估值，而且要结合一些市场，行业，公司周期，还有宏观经济，流动性，政策，市场信心很多因素综合来看。

题目就说出了观点，市场估值重心处于下移的趋势中，那就得出结论，现在不到 40 倍的中小创估值肯定不是底部，可能离底部还远。

需要证明这个结论，先引述一个我非常赞同的观点，一个股票的价值分三个层面，本身价值，流动性溢价，风险偏好。比如一个股票本来就值五块钱，但是上市流通后，因为买的人多了，不是一般的多，股票少，需要的人多，那股票交易价格肯定远远高于其本身价值，这个就是流动性溢价。

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