周末持续发酵

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市场短期展望：

本轮冲突不同于2024年4月和10月双方的两次短暂的“回合制”交锋， 双方目前仍处于剑拔弩张的态势，以色列预计仍将重点进攻伊朗核设施，而伊朗及其代理人持续进行报复。

市场高度关注伊朗是否会封锁霍尔木兹海峡，但比起直接封锁，冲突持续时间超预期对石油市场的影响也不容忽视。 主要表现为：

1、中东地区地缘风险升温势必推涨油轮风险溢价，原油出口成本大幅上升。

2、双方已经开始攻击对方石油设施（以色列袭击了伊朗南帕尔斯天然气田），长时间冲突过程中难免会对中东地区油气设施、油轮造成“意外”伤害，将对石油供应端造成实质影响。

3、后续美国或将对伊朗发起更严厉的制裁，进一步限制其石油出口收入（年初以来，伊朗原油出口损失预计在20~30万桶/日左右，其出口量在150~160万桶/日左右，仍有较大损失空间）。

4、若伊朗试图封锁霍尔木兹海峡，则将直接影响中东产油国和亚洲进口国的利益，或将导致各方施压，反而有助于冲突加速收尾。后续需持续关注伊朗对以色列核设施的攻击情况，以及核谈判的重启进展。

能源商品方面， 周一开盘油价预计仍保持强势，Brent有望上冲80~90美金/桶区间；受南帕尔斯天然气田遭袭击影响，天然气、LPG及石脑油等品种同样保持强势；芳烃、沥青、燃料油等品种维持成本端与基本面博弈的状态，短期受成本端影响为主，但涨幅略弱于原油。

1、伊朗石油&炼厂

【数字】我们估算360万桶产量=150万桶原油出口（主要到中国）+80万桶成品油出口+130本土消费

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